研究所晨报总结
核心内容概述
2017年12月1日研究所晨报对市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数等进行了综合分析，并提供了多个行业的投资策略和重点推荐。整体来看，经济表现出较强韧性，PMI微升，但部分传统行业扩张动力减弱。同时，多个行业如建筑、家用电器、电子元器件、非银行金融等均表现出增长潜力，值得重点关注。
市场指数表现
| 指数名称 |
收盘 |
涨跌(%) |
| 上证综指 |
3,317 |
-0.62 |
| 沪深 300 |
4,006 |
+1.18 |
| 中小盘指 |
4,132 |
+0.86 |
| 创业板指 |
1,770 |
+0.96 |
| 国债指数 |
160.81 |
+0.01 |
股指期货表现
| 指数名称 |
收盘 |
涨跌(%) |
| 沪深300 |
4,006 |
+1.18 |
| IF1801 |
3,980 |
+1.53 |
| IF1806 |
3,985 |
+1.42 |
| IF1712 |
3,982 |
+1.46 |
| IF1803 |
3,979 |
+1.51 |
大宗原材料
| 品种合约 |
收盘 |
涨跌(%) |
| 铝 |
14,815 |
+0.99 |
| 天然橡胶 |
13,915 |
-1.59 |
| 白砂糖 |
6,386 |
-1.95 |
| 黄玉米 |
1,715 |
0.00 |
| 阴极铜 |
52,860 |
-0.60 |
国际市场指数
| 指数 |
收盘点位 |
| 香港恒生 |
29,177 |
| H股指 |
2,349 |
| 红筹股 |
2,797 |
| 日经 225 |
22,725 |
| 道琼斯 |
24,272 |
| 标普 500 |
2,648 |
| 纳斯达克 |
6,874 |
| 德国 DAX |
13,024 |
| 法国 CAC |
5,373 |
| 波罗的海 |
1,536 |
宏观分析
PMI微升，体现经济较强韧性
- 11月PMI：51.8%，较前值51.6%微升，体现经济较强韧性。
- 生产和新订单：分别回升0.9和0.7个百分点至54.3%和53.6%。
- 进出口：新出口订单和进口指数分别回升至50.8%和51.0%，进出口继续扩张。
- 预期：四季度GDP增速预计为6.7%，PPI温和回落，CPI和PPI剪刀差收窄，利好中下游行业。
经济趋势维持“轻微类滞胀”
- 工业增加值：预计11月同比+6.0%，四季度继续小幅下行。
- 固定资产投资：1-11月累计同比+7.3%，制造业投资+4%，基建投资+19.8%，地产投资+7.4%。
- CPI和PPI：预计11月CPI同比+1.8%，PPI同比+5.8%。
- 出口和进口：预计11月出口同比+7.0%，进口同比+10.0%。
- 信贷数据：预计11月新增人民币贷款9000亿元，M2同比增速+9%。
行业分析
建筑建材
- 2017年前三季度营收：10.81%，板块综合毛利率和净利率分别提升0.16pct和0.04pct。
- 投资建议：重点关注大建筑及专业工程板块，推荐PPP+环保龙头葛洲坝，以及生态园林、家装细分龙头如金螳螂、岭南园林。
- 风险提示：利率快速上行、地产投资超预期下行、PPP政策进一步收紧。
金融
- 保险板块：走出大牛市，当前估值尚在低位，推荐新华保险、中国太保、中国平安、中国人寿。
- 非银行金融：监管及业务整顿加速行业分化，推荐中信、广发、招商、长江、国元、兴业、光大。
- 风险提示：市场波动、政策、利率、技术等风险。
电子元器件
- 行业前景：基于消费升级和技术创新，行业前景乐观。
- 重点推荐：iPhoneX创新渗透、AR光学变革、半导体、汽车电子。
- 个股推荐：东山精密、安洁科技、汇顶科技、兆易创新、华天科技、北方华创、江丰电子等。
公用事业
- 电力盈利改善：预计2018年电力行业盈利将改善，推荐核电及水电龙头。
- 核电：三代核电进展顺利，2018年或将迎来建设大潮，推荐三大核电企业。
- 水电：盈利能力稳定，价值被低估，推荐大型水电企业。
- 风险提示：用电量增长过低、核电建设进度不及预期、来水偏枯、电价上调不及预期。
轻工制造
- 业绩为王：首选细分市场龙头，推荐索喜临门、大亚圣象、索菲亚、顾家家居、太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业、裕同科技。
- 风险提示：地产销售不达预期、原材料价格大幅上涨。
家用电器
- 优质资产稀缺：估值有望重构，推荐格力电器、美的集团、青岛海尔、小天鹅A、老板电器、TCL集团、苏泊尔、飞科电器、欧普照明。
- 风险提示：地产政策大幅收紧、原材料价格大幅上涨、人民币超预期升值。
新股IPO巡礼
- 2017年11月第49期：蒙娜丽莎、名臣健康、科华控股、设研院、振静股份等5家公司获得IPO批文。
- 重点推荐：蒙娜丽莎、名臣健康、科华控股、设研院、振静股份。
投资建议汇总
- 建筑：推荐PPP+环保龙头葛洲坝、生态园林及家装龙头如金螳螂、岳阳林纸。
- 家用电器：推荐格力电器、美的集团、青岛海尔、小天鹅A、老板电器、TCL集团、苏泊尔、飞科电器、欧普照明。
- 保险：推荐新华保险、中国太保、中国平安、中国人寿。
- 证券：推荐中信、广发、招商、长江、国元、兴业、光大。
- 电子元器件：推荐东山精密、安洁科技、汇顶科技、兆易创新、华天科技、北方华创、江丰电子。
- 电力设备与新能源：推荐新能源相关公司。
- 非银金融：推荐大险企及优质券商。
风险提示
- 宏观经济：经济超预期下行。
- 政策风险：地产调控、金融去杠杆、PPP政策收紧。
- 市场波动：汇率波动、利率变化、市场风格切换。
- 行业风险：原材料价格波动、政策不确定性。
研究员通讯录
- 策略：曾岩、藕文、张馨元、李弘扬、陈莉敏、许娟、周钊等。
- 宏观：李超、朱洵。
- 金融工程：林晓明、王湘、黄晓彬、何昕。
- 电子：张驿、李和瑞、彭茜。
- 机械设备：章诚、肖群稀、祝嘉麟、陈羽锋。
- 建筑装饰：鲍荣富、王德彬、黄骥、方晏荷。
- 化工：刘曦。
- 食品饮料：王楠、贺琪。
- 商业贸易：张坚、倪娇娇。
- 非银行金融：沈娟、刘雪菲。
- 公用事业：王玮嘉。
- 交通运输：沈晓峰。
- 农林牧渔：郑路、许奇峰、冯鹤。
总结
- 市场表现：整体市场指数微幅波动，部分行业表现优于整体。
- 经济展望：经济维持较强韧性，但增速放缓，PPI温和回落，CPI和PPI剪刀差收窄。
- 行业重点：建筑、家用电器、电子元器件、非银行金融、公用事业等板块具备较强增长潜力。
- 投资建议：关注龙头公司及细分行业，把握政策与市场趋势带来的机会。
