20180827-东方财富证券-海外汽车及零部件行业一周回顾_潍柴动力上半年净利润预计同比增50_至70__15页_1mb

海外汽车及零部件行业一周回顾总结

核心内容概述

本报告对2018年8月27日发布的海外汽车及零部件行业一周回顾内容进行了梳理，重点分析了主要整车及零部件企业的业绩表现、市场动态及投资建议，同时对行业面临的风险进行了提示。

主要观点

1. 行业整体表现

• 重卡行业持续复苏：2018年上半年全国重卡销量同比增长15%至67万辆，预计全年销量有望突破100万辆。
• 新能源汽车发展迅猛：新能源汽车产销量持续向好，新能源乘用车销量表现尤为突出，随着政策支持的加强，产业链投资机会被看好。
• 乘用车市场波动：7月乘用车销量明显低于产量，主要受中西部房价上涨、SUV市场饱和、国际贸易形势变化等因素影响。

2. 重点企业业绩

• 潍柴动力：预计2018年上半年净利润同比增长50%-70%，受益于重卡行业复苏及物流行业发展。
• 吉利汽车：上半年净利润同比增长54%至66.7亿元，总销量同比增长44%至75.79万辆。
• 福耀玻璃：上半年净利润同比增长34.8%至18.69亿元，拟每10股派发4元现金股利。
• 美东汽车：中期股东应占溢利同比增长46.1%至1.58亿元，新乘用车销售业务收益增长29.1%。
• 新晨动力：中期净利润同比减少18.8%至5762万元，主要受小型汽油机销量下跌影响。

3. 投资建议

• 新能源汽车产业链：由于政策支持和市场增长，全面看好新能源汽车产业链投资机会。
• 重卡产业链龙头：中国重汽和潍柴动力作为重卡行业龙头，业绩增长显著，建议持续关注。
• 市场表现：本周及年度涨幅排名中，美东汽车、中国环境资源、福耀玻璃等表现突出；而吉利汽车、广汽集团、长城汽车等则表现较差。

关键信息

1. 市场数据

• 7月汽车进出口：汽车及底盘进口16.5万辆，环比增长266.7%，同比增长50.0%；出口10.3万辆，同比增长3.0%。
• 7月乘用车市场：销量159万辆，产量172.5万辆，销量低于产量。
• 7月轻卡市场：销量12.98万辆，同比增长11.84%，市场表现逆势上扬。

2. 重点公司动态

• 比亚迪：中标意大利南部首个纯电动巴士项目，拟发行40亿元公司债，票面利率为5.75%。
• 浙江世宝：中期净亏损585.6万元，主要由于乘用车转向产品毛利率下降。
• 神州租车：回购381万股，用于注销。
• 广汽集团：上半年净利润同比增长11.82%至69.13亿元，计划下半年建设新能源产业园。
• 华晨中国汽车：中期股东应占溢利同比增长54.3%至35.66亿元，但与宝马集团尚未就合资协议达成具体条款。

3. 行业重点关注公司

风险提示

• 地方补贴政策不达预期：可能影响新能源汽车的推广。
• 充电基础设施建设滞后：制约新能源汽车的普及。
• 动力电池投产迟缓：影响新能源汽车的供应能力。
• 新能源汽车重大安全事故：可能引发市场恐慌，影响行业发展。

投资建议评级标准

行业评级：

• 强于大市：相对市场指数涨幅10%以上
• 中性：相对市场指数涨幅介于-10%至10%之间
• 弱于大市：相对市场指数跌幅10%以上

结论

本报告指出，2018年上半年汽车行业整体表现向好，重卡和新能源汽车成为主要增长点。重点企业如潍柴动力、吉利汽车、福耀玻璃等业绩增长显著，而部分企业如浙江世宝、长城汽车则面临业绩下滑风险。建议投资者关注新能源和重卡产业链龙头企业的投资机会，同时警惕政策、基础设施和安全等方面的风险。