油脂日报总结（2025年12月16日）
核心内容概述
本报告为银河期货油脂市场分析，涵盖现货价格、基差、月差、跨品种价差及进口利润等关键指标，并结合国际与国内市场基本面进行分析，最后给出交易策略建议。
一、数据分析
现货价格及基差
| 品种 |
2605收盘价 |
涨跌 |
各地区现货价（元/吨） |
现货基差（元/吨） |
| 豆油 |
7872 |
(68) |
张家港：8382；广东：8422；天津：8292 |
广东：550；张家港：250；天津：510 |
| 棕榈油 |
8410 |
(82) |
广东：8390；张家港：8500；天津：8520 |
广州：-20；张家港：0；天津：90 |
| 菜油 |
9063 |
(133) |
张家港：9493；广西：9573；广东：9573 |
张家港：430；广东：-10；广西：510 |
月差收盘价
| 月差 |
豆油 |
涨跌 |
棕榈油 |
涨跌 |
菜油 |
涨跌 |
| 5-9 |
80 |
(16) |
120 |
(22) |
41 |
(7) |
跨品种价差
| 价差类型 |
05合约 |
涨跌 |
| Y-P |
(538) |
14 |
| OI-Y |
1191 |
(65) |
| OI-P |
653 |
(51) |
| 油粕比 |
2.83 |
(0.04) |
进口利润
| 品种 |
船期 |
CNF价（元/吨） |
盘面利润（元/吨） |
FOB价（元/吨） |
盘面利润（元/吨） |
| 马来&印尼 |
1 |
1028 |
(220) |
鹿特丹 |
1085 |
周度商业库存（单位：万吨）
| 品种 |
本周 |
上周 |
去年同期 |
| 豆油 |
113.7 |
116.3 |
95.3 |
| 棕榈油 |
65.3 |
68.4 |
53.8 |
| 菜油 |
33.6 |
35.3 |
45.6 |
二、基本面分析
国际市场
- 马来西亚棕榈油：2025年12月1-15日，单产环比减少2.55%，出油率环比减少0.08%，产量环比减少2.97%。
- 棕榈油产量：受东南亚产量变化影响，国际棕榈油市场整体偏弱。
国内市场
豆油
- 期价走势：今日震荡小幅收跌。
- 库存情况：截至2025年12月12日，全国重点地区豆油商业库存113.74万吨，环比减少2.56万吨，降幅2.20%。
- 供应情况：上周油厂大豆实际压榨量203.75万吨，开机率56.05%，较前一周有所减少。
- 基差：豆油基差稳中有降，市场交投清淡，部分油厂断豆停机。
- 趋势预测：短期国内豆油供应充足，上涨乏力，预计维持震荡运行。
棕榈油
- 期价走势：今日震荡收跌，跌近1%。
- 库存情况：截至2025年12月12日，全国重点地区棕榈油商业库存65.27万吨，环比减少3.10万吨，减幅4.53%。
- 进口利润：目前约在-200附近，进口利润倒挂有所扩大。
- 市场情绪：基差偏稳，关注国内买船及到港情况。
- 趋势预测：短期棕榈油缺乏明显驱动，整体维持震荡偏弱运行，建议暂时观望，待下跌企稳可适当逢低试多。
菜油
- 期价走势：今日震荡收跌，跌超1%。
- 库存情况：截至2025年12月12日，沿海菜油库存33.6万吨，环比减少1.7万吨，仍处于历史同期高位。
- 市场影响：菜籽库存见底，澳菜籽到港供应边际改善，但加菜籽和澳菜籽产量预估上调，制约菜油上涨。
- 趋势预测：菜油继续边际去库，对价格形成支撑，建议在菜籽尚未完全放开采购的情况下，可考虑高抛低吸。
三、交易策略推荐
- 单边策略：短期油脂缺乏驱动，日内波动较大，整体维持震荡，建议暂时观望，待下跌企稳可适当逢低试多。
- 套利策略：观望。
- 期权策略：观望。
四、附图说明
- 图1：华东一级豆油现货基差，数据来源：银河期货，邦成。
- 图2：华南24度棕榈油现货基差，数据来源：银河期货，邦成。
- 图3：华东三级莱油现货基差，数据来源：银河期货，邦成。
- 图4：Y1-5月差，数据来源：银河期货，WIND。
- 图5：P1-5月差。
- 图6：OI1-5月差，数据来源：银河期货，WIND。
- 图7：Y-P01价差，数据来源：银河期货，WIND。
- 图8：OI-Y01价差，数据来源：银河期货，WIND。
五、作者信息
- 研究员：张盼盼
- 期货从业证号：F03119783
- 投资咨询证号：Z0022908
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
六、免责声明
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- 报告内容反映的是当日判断，银河期货保留更新报告的权利。
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