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纯苯市场分析总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员吴志桥撰写，分析了2025年12月16日纯苯市场的行情、供需变化及交易策略。报告指出当前纯苯市场处于震荡状态，主要受供应、库存及国际油价等因素影响。

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市场行情复盘

• 期货价格：周一夜盘主力合约BZ2603价格下跌7元至5431元/吨。
• 现货价格：
  • 华东主流地区现货价格为5305元/吨，环比持平。
  • 山东地区现货价格为5176元/吨，环比下跌15元/吨。
• 持仓变化：
  • 多头持仓增加271手至1.69万手。
  • 空头持仓增加175手至1.89万手。

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供应分析

• 国内产量：11月国内纯苯产量为191.8万吨，同比减少0.93%。
• 检修计划：12月计划内检修较多，预计对供应形成一定压力。
• 进口情况：10月纯苯进口量为49.67万吨，环比增长14.1%。
• 炼厂检修：华东某炼厂计划1月对1000万吨常减压及一套重整装置进行检修，预计影响纯苯产能约60万吨。
• CCF信息：山东一工厂因歧化加工差偏低，计划于12月初停车，纯苯月产量将下降约50%。

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库存情况

• 港口库存：截至2025年12月15日，中国纯苯港口样本商业库存总量为28万吨，较上期增加0.9万吨，环比上升3.32%。
• 到货与提货：12月8日至14日，不完全统计到货约2.7万吨，提货约1.8万吨。
• 库区变化：所统计库区中，2个库区库存下降，2个库区库存上升，4个库区保持稳定。

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需求分析

• 下游开工率：
  • 苯乙烯开工率为68.1%，环比下降0.7%。
  • 苯酚开工率为79%，环比下降3%。
  • 己内酰胺开工率为74%，环比下降4.8%。
  • 苯胺开工率为75.9%，环比下降1.3%。
  • 己二酸开工率为59.2%，环比下降0.8%。
• 减产预期：己内酰胺工厂开始自律减产，预计12月至1月纯苯需求将有所减少。
• 新产能投产：广西恒逸己内酰胺第二条生产线投产，华鲁恒升、湖南石化降负。

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国际油价影响

• 国际油价下跌：美国联邦储备委员会宣布降息，市场预计美国商业原油库存将继续增长，长线供应过剩风险延续，导致国际油价下跌。
• 期货表现：
  • NYMEX原油期货01合约下跌0.62美元/桶至56.82美元，环比下降1.08%。
  • ICE布油期货02合约下跌0.56美元/桶至60.56美元，环比下降0.92%。
  • 中国INE原油期货2602合约下跌1.3至437.2元/桶，夜盘进一步下跌5.5至431.7元/桶。

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市场逻辑

• 套利窗口：亚美区域套利窗口打开，或将缓解未来到港压力。
• 库存与需求：本周纯苯港口继续累库，符合预期，但需求端因下游开工率下滑，市场整体表现偏弱。
• 短期走势：昨日山东成交量略回暖，短期纯苯价格维持低位震荡，03合约参考区间为5400-5500元/吨。
• 关注点：后续需重点关注港口到港量及美金纯苯市场成交价格。

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交易策略

• 建议：多单谨慎持有，建议投资者关注市场变化，控制风险。

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风险提示

• 本报告基于公开资料整理，信息准确性及完备性无法保证。
• 报告观点、结论及建议仅供参考，不构成买卖依据。
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