20251020-银河期货-L_PP日报_12页_643kb

聚烯烃市场近期呈现弱势震荡格局。LLDPE与PP期货价格小幅波动，现货市场价格普遍下跌，华北、华东、华南地区线性及PP拉丝价格不同程度下调。贸易商出货不畅，下游采购以刚需为主，市场交投氛围偏淡。供应端，PE和PP产能利用率持续回升，检修减少，叠加新产能投放预期，供应压力增大。库存方面，L与PP注册仓单同比显著累库，反映供需矛盾加剧。需求端表现疲软，尽管部分下游行业处于季节性旺季，但实际订单未见明显改善，地产数据不佳进一步压制市场情绪。国际方面，美国政府停摆影响经济数据发布，增加政策不确定性。辽阳石化尼龙66项目投产，补齐产业链短板，具备战略意义。宏观政策上，国内稳增长措施持续推进，支持企业出海，但短期对聚烯烃需求拉动有限。成本端原油价格震荡，布伦特原油同比下跌，削弱塑料成本支撑。综合来看，聚烯烃市场受供应增加、需求疲弱双重压制，短期内难有趋势性上涨行情。操作策略建议维持空单持有，L和PP主力合约分别下移止损至6950和6640点附近，L-PP价差套利可持有，期权建议观望。整体观点为逢高做空，中期维持偏空思路。