20211224-天风证券-非银金融_基金行业月报_11月公募基金新发回暖_成长性趋势不变_4页_707kb

非银金融行业月报总结（2021年11月）

一、公募基金：新发回暖，成长性趋势不变

核心内容

• 截至2021年11月末，我国公募开放式基金中股票型+混合型基金规模为8.5万亿元，环比增长3.3%，同比增长43.9%。
• 非货币基金规模为15.5万亿元，环比增长5.0%，同比增长40.6%。
• 今年以来，除5月份权益性公募基金份额小幅下降0.67%外，无论指数涨跌，均呈上升趋势，已走出“指数下跌、份额下降”的贝塔特征，开启趋势性上行。

主要观点

• 公募基金整体规模持续增长，尤其是非货币基金，显示出市场对公募基金的持续需求。
• 11月权益型基金新成立份额为1121亿，环比增长51.5%，同比减少43.4%。
• 新成立基金总份额为2074亿，环比增长72.4%，同比减少36.8%。
• 本年新成立权益类基金份额为2.1万亿元，同比增长10.9%；非货币基金份额为2.7万亿元，同比下降5.4%。
• “券商结算模式”（券结模式）基金扩张加速，11月新成立的公募基金中有12只为券结基金，发行份额为64.80亿，占11月新成立基金份额的3.12%。

二、私募基金：利好政策频现，规模增长有望加速

核心内容

• 截至2021年11月末，私募证券基金存续规模为6.1万亿元，环比增长0.4%，同比增长63.1%。
• 私募股权基金存续规模为10.5万亿元，环比增长0.1%，同比增长11.4%。
• 创业基金存续规模为2.3万亿元，环比增长0.5%，同比增长43.3%。
• 私募基金总规模为19.7万亿元，环比增长0.2%，同比增长24.0%。

主要观点

• 11月新备案私募证券基金规模为423.7亿元，环比增长34.1%，同比下降32.0%。
• 新备案私募股权基金规模为339.1亿元，环比增长1.9%，同比增长7.2%。
• 新备案创业投资基金规模为199.2亿元，环比增长53.9%，同比下降3.4%。
• 本年新备案私募基金总规模为962.6亿元，环比增长23.7%，同比下降16.0%。
• 创投行业迎来多项利好政策，包括险资投资PE/VC门槛降低、银行理财子公司出资无障碍、北交所成立及私募股权基金份额转让试点，有助于PE/VC产业链实现良性循环。
• 预计中国私募股权投资市场将进入加速增长期。

三、投资建议

重点推荐标的

投资建议

• 公募基金：成长性趋势不变，建议关注财富管理行业长期投资价值，重点推荐华泰证券、东方财富、中金H。
• 私募股权基金：利好政策不断，景气度持续攀升，建议关注四川双马。

四、风险提示

• 资本市场大幅波动
• 基金增长不及预期
• 资本市场改革不及预期
• 创投行业环境恶化

五、行业走势图

• 图1：股票型+混合型基金规模及增速
• 图2：股票型+混合型基金份额及增速
• 图3：非货币基金规模及增速
• 图4：公募基金规模及增速
• 图5：沪深300和中证偏股基金指数
• 图6：新成立权益型基金规模及增速
• 图7：私募证券基金规模及增速
• 图8：私募股权投资基金规模及增速
• 图9：创业投资基金规模及增速
• 图10：私募基金总规模及增速
• 图11：新备案私募基金规模（亿元）

六、分析师声明

• 本报告观点反映了分析师的个人看法，与报酬无直接或间接联系。

七、一般声明

• 本报告为天风证券所有，未经许可不得复制、发送或修改。
• 本报告中的信息来源于公开资料，天风证券不对其准确性或完整性作出保证。

八、投资评级声明

• 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（预期相对收益10%-20%）、持有（预期相对收益-10%-10%）、卖出（预期相对收益-10%以下）。
• 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）。

九、天风证券研究机构信息