20220401-联合资信-俄乌冲突扰动大宗商品市场_对全球供应链会造成哪些冲击__9页_956kb

俄乌冲突对全球大宗商品市场及供应链的冲击总结

核心内容

俄乌冲突自2022年2月24日爆发以来，对全球大宗商品市场和供应链造成了深远影响。能源、粮食、有色金属及稀有气体等关键商品价格大幅上涨，全球供应链面临断裂风险，进而引发生产成本上升、消费抑制，加剧全球经济“滞胀”风险。

主要观点

• 能源价格飙升：俄罗斯是全球第三大原油出口国和第四大天然气出口国，对欧盟能源供应至关重要。欧美制裁和能源禁运导致能源价格创历史新高，运输成本上升进一步加剧供应链压力。
• 运输业承压：航空、公路、铁路及海运行业因制裁和战争风险受到冲击，运力受限、成本上升，导致全球供应链紧张。
• 有色金属及稀有气体短缺：俄罗斯和乌克兰是全球主要的镍、钯、铝、铂及氘、氪、氙等稀有气体出口国。战争导致供应中断，价格大幅上涨，影响新能源汽车、芯片制造等多个行业。
• 粮食价格高企：俄乌是全球重要小麦、玉米、葵花油出口国，出口禁令和供应链中断推升粮食价格，进一步传导至食品和养殖业。
• 全球经济滞胀风险：生产成本上升和供应链紧张导致通胀压力加大，消费增长受抑制，可能使全球经济陷入“滞胀”状态。

关键信息

能源市场冲击

• 俄罗斯能源地位：2021年俄罗斯原油出口量约2.3亿吨，占全球供给11%；天然气出口量55.5万亿立方米，占全球第四。
• 能源价格飙升：俄乌战争后，ICE布油、NYMEX原油、IPE英国天然气期货价格均创历史新高。
• 制裁与运输限制：欧美对俄能源禁运、关闭领空、关闭港口等措施加剧能源供应紧张，推升价格。

运输业压力

• 航空运输：多国关闭俄罗斯领空，导致亚欧航线绕飞，成本上升。
• 公路与铁路运输：燃油价格上涨引发罢工，俄铁路被制裁，中欧班列受影响。
• 海运受阻：乌克兰关闭港口，俄罗斯船只被禁止进入英国港口，黑海航线航运风险上升，运价上涨。

有色金属及稀有气体短缺

• 主要出口国：俄罗斯出口镍、钯、铝、铂；乌克兰出口氘、氪、氙。
• 价格波动：LME铝期货年内涨幅超35%，镍期货价格一度突破10万美元/吨。
• 对下游产业影响：新能源汽车减少三元锂电池使用，转向磷酸锂电池；芯片制造受稀有气体短缺影响；汽车线束厂商暂停生产。

粮食市场冲击

• 粮食出口国：俄乌供应全球30%小麦、20%玉米、80%葵花油。
• 价格飙升：美国CBOT小麦、玉米期货价格创2008年以来新高，大豆期货创2012年以来新高。
• 粮食安全问题：埃及对俄乌小麦依赖度达80%，粮食价格大幅上涨；欧盟粮食价格指数环比上涨6.6%。

养殖业成本上升

• 饲料原料价格上涨：玉米和大豆是饲料主要成分，价格上升导致养殖成本增加。
• 中国生猪市场：饲料成本上涨可能推升生猪价格，尽管当前生猪价格下降，但二季度或出现显著上涨。

经济影响

• 生产成本上升：能源、有色金属、化肥等价格上涨，推升生产者价格指数（PPI）。
• 消费端抑制：全球消费低迷，能源与运输成本上升削弱消费者购买力。
• 滞胀风险加剧：生产成本上升与消费增长受抑形成恶性循环，可能引发全球经济滞胀。

图表摘要

• 图1：石油和天然气期货结算价，显示价格大幅上涨。
• 图2：波罗的海指数波动上升，反映运输成本增加。
• 图3：LME铝期货价格显著上涨，体现有色金属市场紧张。
• 图4：2022年全球汽车减产量预测，显示供应链中断对汽车业影响。
• 图5：彭博化肥价格指数，反映化肥市场受冲击。
• 图6：芝加哥期货交易所粮食期货价格，显示粮食价格飙升。

总结

俄乌冲突不仅扰乱了能源、粮食、有色金属及稀有气体等关键大宗商品市场，还通过运输业和供应链中断，对全球经济造成广泛冲击。能源价格高企、运输成本上升、原材料短缺等多重因素叠加，导致生产成本增加、消费增长受限，全球面临“滞胀”风险。各国需密切关注供应链稳定性，采取措施缓解通胀压力，保障经济平稳运行。