20231227-国盛证券-仙琚制药-002332.SZ-参股禹泓医药_拓展自免创新药版图_新药放量打造第二增长曲线_3页_528kb

报告总结

1. 事件概况：

   • 公司于2023年12月27日公告，拟投资参股杭州禹泓医药科技有限公司，以自有资金认缴禹泓医药新增注册资本，持股比例为51.3%。
   • 此次投资总额4000万元，禹泓医药本次总计募资8000万元，主要用于在研项目的临床试验、注册申报及研发。

2. 禹泓医药基本情况：

   • 成立于2022年10月，专注于自身免疫及炎症领域，拥有5个品种9条研发管线。
   • 具备免疫治疗药物开发、高选择性新药设计合成及精准评价三大核心技术，拥有自主知识产权。
   • 1类新药YH001已获CDE受理，适应症为斑秃。

3. 协同效果：

   • 通过投资，公司享有禹泓医药品种及研发项目转让的优先权，有助于丰富自身免疫与炎症性疾病治疗领域的创新管线。
   • 与禹泓医药的技术团队合作，有助于公司搭建该领域的创新研发平台，打造第二增长曲线。

4. 公司基本面：

   • 仙琚制药是甾体药物领域龙头，制剂一体化布局较为完善。
   • 2023-2025年净利润预计大幅增长，PE逐年下降，核心竞争力提升。

5. 风险提示：

   • 原料药价格波动、制剂销售不及预期、研发进度不及预期均可能对公司发展带来不确定性。

6. 投资评级：

   • 维持“买入”评级，分析师认为从中长期看，公司增长前景良好。