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基金发行开门红总结

核心内容

2021年1月，基金发行规模有望迎来开门红，预计全月发行规模将冲击2020年7月的高点3000亿元。1月已披露的拟发行基金募集目标合计2480亿元，显示出市场对新发基金的强劲需求。

主要观点

• 基金发行趋势：公募基金申请材料接收数量在20年下半年维持高位，但实际发行规模并未兑现。随着年初行情的刺激，前期积攒的存量基金可能集中发行，一季度基金发行或将迎来开门红。
• 行业偏好：新发基金的基金经理在20Q3主要重仓食品饮料、电子、电气设备、医药、家电等行业，其中食品饮料、电气设备和家电为超配行业。
• 超配行业：从20Q3基金经理的持仓来看，新发基金主要超配电气设备（5.2%）、食品饮料（4.0%）和家用电器（1.5%）。
• 低配行业：同时，医药（-4.7%）、房地产（-2.0%）和银行（-1.6%）为低配行业。
• 投资策略：行业风火轮作为东吴策略的常规周报，旨在通过高频跟踪关键景气指标，寻找与行业超额收益相关性强的行业。

关键信息

• 基金发行规模：预计2021年1月基金发行规模将突破3000亿元，达到历史高点。
• 主要发行公司：广发、富国、易方达等公司是1月新发基金的主要发行机构。
• 募集目标：1月新发基金募集目标合计2480亿元，显示出市场的高热度。
• 基金经理偏好：基金经理主要偏好电气设备和消费板块，其中食品饮料、电子、电气设备为前五大重仓行业。
• 行业景气度：在震荡市中，政策放松后的次年，部分行业表现更优，尤其是与基金发行相关的消费和科技板块。

风险提示

• 中美关系恶化：可能对市场产生负面影响。
• 宏观经济不及预期：经济环境变化可能影响基金发行和投资表现。
• 历史经验不代表未来：过往数据仅供参考，不保证未来表现。

行业分析

• 超配行业：电气设备（5.2%）、食品饮料（4.0%）、家用电器（1.5%）。
• 低配行业：医药（-4.7%）、房地产（-2.0%）、银行（-1.6%）。

投资建议

• 行业风火轮策略：通过关注关键景气指标，寻找与行业超额收益相关性强的行业。
• 投资评级标准：公司投资评级分为买入、增持、中性、减持、卖出；行业投资评级分为增持、中性、减持。

联系信息

• 证券分析师：姚佩
  执业证书编号：S0600520090005
  邮箱：yaopei@dwzq.com.cn
• 研究助理：冯涵若、张家琦
  执业证书编号：S0600119020001、S0600119070011
  邮箱：fenghr@dwzq.com.cn、zhangjiaqi@dwzq.com.cn
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