20230314-紫金天风-甲醇周报_基本面逐步宽松_18页_1mb

甲醇周报总结（2023/03/14）

核心内容概述

本报告分析了甲醇市场在2023年3月14日的供需情况、价格走势及市场影响因素，指出当前甲醇市场基本面逐步宽松，但整体仍处于供需双弱的阶段。报告从多个维度对甲醇及相关产业链进行了详细解析，包括上游供应、下游需求、港口库存、运费变化、MTO利润及政策影响等。

主要观点

内地供需情况

供需双弱

• 开工率回升：截至3月9日，全国甲醇开工率为68.7%，周环比上升2个百分点。
• 装置检修：部分装置因故障或原料问题临停检修，如鲲鹏、兖矿榆林、新奥等，部分已恢复生产。
• 库存低位：西北地区甲醇企业库存为23.93万吨，周环比减少1.07万吨；待发订单量为12.95万吨，周环比增加4.19万吨。
• 价格支撑：内蒙现货成交价至2350元/吨附近，基差走强至400元/吨，盘面05合约有所低估。

港口库存变化

港口逐步宽松

• 港口库存：截至3月8日，港口库存为68.96万吨，小幅累库。
• 伊朗进口：伊朗3月装船量在17万吨附近，预计3月进口量在105万吨附近。
• 运力问题：市场担忧伊朗运力不足，但其装置恢复趋势明确，预计未来进口量将逐步增加。
• MTO开工率：截至3月9日，MTO开工率为77.3%，周环比基本持平，利润回升。

市场趋势与展望

基本面逐步宽松

• 供应收缩：随着内地春检逐步落地，供应缩量对价格形成一定支撑。
• 需求疲软：传统下游需求恢复至平均水平，进入淡季后提升空间有限。
• 港口累库：港口库存预计进入季节性累库阶段，关注伊朗进口及运力问题。
• 政策影响：动力煤长协保供政策对市场起到一定支撑作用，有助于稳定煤价及上游利润。

平衡表分析

• 产量调整：本周平衡表上调了4-5月产量，显示未来供应或有所增加。
• 消费趋势：2023年3月消费量为758万吨，过剩量为-8万吨，表明需求仍略强于供应。
• 产量同比：2023年3月产量同比小幅下降，消费量同比略有下降，但整体仍维持在较高水平。

总结

甲醇市场当前处于内地供需双弱与港口逐步宽松的过渡阶段。短期内供应收缩对价格形成支撑，但下游需求疲软限制了整体上涨空间。伊朗进口逐步恢复，运力问题仍是关注重点。MTO利润回升，但内地MTO尚未重启。政策层面，动力煤长协保供对市场起到一定支撑作用。总体来看，市场仍需关注春检进度、伊朗运力恢复及下游需求变化，未来基本面有望逐步宽松。