20240102-国投安信期货-大宗商品周度报告_宏观情绪中性偏暖基准下_商品短期或震荡运行_9页_2mb

本次报告为2024年1月2日的大宗商品周度分析总结。整体市场上周下行，累计下跌137%，所有板块均收跌。能化板块跌幅最大达255%，黑色和有色板块分别下跌95%和59%，贵金属和农产品跌幅较小，分别达48%和42%。资金流向显示全市场净流出，尤其是能化、黑色和农产品板块资金外流显著。商品平均波动率回落至2023年平均水平，除能源外，其他板块波动下降。

展望短期市场，宏观情绪中性偏暖，支撑商品震荡行情。海外因素包括美联储潜在降息预期利好风险资产，但红海冲突通过运输成本影响价格稳定。国内PMI数据连续三个月超季节性回落，反映需求不足，但财政政策预期增强，可能对市场产生助益。预计商品总体震荡为主。

具体板块预期：贵金属围绕加息预期可能高位震荡；有色金属受美元反弹压制，但长期降息框架提供支撑，基本面如铜库存低和铝产能受限或维持震荡；黑色产业链受终端需求疲弱影响，库存增加，短期或震荡调整；能源板块受红海运线冲突和原油库存下降支撑，但整体震荡；化工和农产品短期承压，因基本面支撑有限，宏观因素主导。整体商品短期预计以震荡运行为主。