20240708-国投安信期货-大宗商品周报_宏观环境相对中性_商品短期或继续震荡运行_9页_2mb

国投安信期货2024年7月8日大宗商品周度报告摘要

行情回顾

上周商品整体上涨121%，贵金属领涨261%，有色和农产品分别上涨14%和105%，黑色小幅上涨0.97%，能化微跌0.09%。商品市场20日平均波动率大幅回落，资金规模增长207亿元，有色和贵金属资金净流入居前。

宏观前景展望

美国劳动力市场降温，美联储降息预期升温，美元走弱。国内市场制造业PMI回升，政策鼓励扩大有效投资，宏观情绪改善。总体而言，宏观环境中性，短期商品市场或震荡运行。

板块分析

• 贵金属：受美元走弱利好，快速反弹。美联储谨慎态度和通胀风险仍不可忽视，金属或继续在宏观指引下调整。
• 有色：因宏观预期改善和美国降息预期走高，板块回暖，但基本面支撑较弱，短期震荡主导。
• 黑色：新房销售数据提振多单，但在淡季后需求偏弱，成本修复力度有限。
• 能化：油价偏紧预期支持，但高价抑制需求，库存去库过程和地缘因素形成一定对冲，短期震荡为主。
• 农产品：印尼关税传闻引发棕榈油飙升；国内密集追肥需求尚存，油脂大致震荡，关注马来库存消息。
• 宏观与总体：中性环境下，商品难以突破，震荡是短期主旋律。

资金与基金动态

商品ETF总规模有所上升，黄金及金属ETF表现突出，但仍需注意板块起伏的分化。

注意事项

大宗商品价格易受宏观、地缘、政策预期的影响较大，技术性波动频繁。市场建议中性关注，操作需谨慎。