20240520-国投安信期货-大宗商品周报_偏暖宏观氛围延续_商品短期或震荡偏强_9页_1mb

大宗商品周度报告总结（2024年5月20日）

行情回顾

上周，商品市场经历回调后反弹，整体上涨幅度为201%。各板块全线收涨：有色金属领涨，涨幅达351%；农产品上涨2%，贵金属上涨156%，能化和黑色板块分别上涨144%和108%。具体品种中，镍、纯碱和豆油表现强劲，涨幅分别为601%、594%和523%；白糖、焦煤和燃料油跌幅较大，分别为-295%、-165%和-111%。20日平均波动率上升，黑色和能化板块波动加剧。资金流方面，全市场周内转为净流入，各板块资金规模扩大，有色金属板块增幅最大。

展望

短期，商品市场或延续震荡偏强格局，受宏观环境支撑。美国通胀数据下降增加降息预期，地缘风险不确定性强化贵金属短期走势。国内地产政策松绑和利好消息密集释放，改善市场情绪。能化板块受宏观和油价上涨支撑；黑色板块需求预期改善，但铁水上升压缩利润，可能震荡运行。能源板块需求回暖支撑油价，但月差偏弱需关注OPEC+会议；农产品因天气因素或震荡，拉尼娜风险增加不确定性。

关键点

报告强调宏观面整体偏暖，托底措施强化商品上行动力。相关数据如金属比值显示趋势性影响，基金持仓和资金流动显示有色金属及贵金属资金流入，但需警惕风险。当前市场流动性修复，波动率抬升，短期机会与风险交织。