20250831-华泰期货-新能源及有色金属周报_供需两弱格局延续_铅价维持震荡行情_7页_1mb

总结

铅市场维持供需两弱格局，价格震荡行情延续，预计维持在16,300元/吨至17,050元/吨区间。

供应端

• 矿端：进口铅精矿加工费走低，因货源紧张暂停报价；国产矿加工费平稳，主要支持长协合作和替代原料。
• 原生铅开工率微升，但面临检修计划影响产量。
• 再生铅开工率下降，原料供应问题导致生产积极性削弱。

需求端

• 消费方面：铅蓄电池企业开工率下降，终端需求疲软，库存积累导致采购意愿低。
• 政策影响：电动自行车新国标和中东关税落地不确定性，企业采用以销定产策略。

库存情况

• 社会库存小幅下降，LME库存减少，受运输和检修因素影响。
• 原生铅需求略高于再生铅，但终端提货谨慎，市场未见显著改善。

风险：有色板块整体走强可能带动铅价回升。