20160229-华泰证券-研究所晨报_29页_2mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2016年2月29日的研究所晨报，重点分析了地产火热对股市的三大传导效应，包括资金挤出效应、周期行业配置效应以及通胀效应。同时，对多个行业和公司进行了详细分析，提出了相应的投资建议与风险提示。

主要观点

• 地产传导效应：地产火热将导致居民资金更多流向房地产，减少对股市的配置；提升对房地产产业链相关行业的投资需求；推动通胀，利好农业、食品饮料等行业。
• 市场环境：股市资金面维持弱平衡，存量博弈格局加强。两会期间市场以震荡为主，关注结构性机会。
• 政策与改革：供给侧改革、新兴产业和通胀主题是当前投资三大方向，重点关注钢铁、智能汽车、机器人、健康养老、白酒、禽畜等。
• 投资策略：建议投资者关注低估值、高成长性及具备政策预期的标的，同时注意风险偏好变化。

关键信息

市场数据

指数名称	收盘	涨跌%
上证综指	2767.21	0.95
沪深 300	2948.03	1.00
中小盘指	3973.04	0.38
创业板指	2014.92	-1.09
国债指数	155.76	0.04

股指期货表现

指数名称	收盘	涨跌%
沪深 300	2948.03	1.00
IF1604	2822.60	0.20
IF1609	2565.20	0.12
IF1603	2880.00	0.15
IF1606	2711.00	0.25

大宗原材料表现

品种合约	收盘	涨跌%
铝	11,290.00	0.40
天然橡胶	10,360.00	-2.86
白砂糖	5,420.00	-0.11
黄玉米	1,574.00	-1.87
阴极铜	35,890.00	-0.33

国际市场指数

指数	收盘点位
香港恒生	19364.15
H股指	1621.74
红筹股	2378.94
日经 225	16188.41
道琼斯	16639.97
标普 500	1948.05
纳斯达克	4590.47
德国 DAX	9513.30
法国 CAC	4314.57
波罗的海	327.00
富时 100	9170.69

今日焦点

策略观点

• 地产传导效应：关注供给侧改革、新兴产业、通胀主题。
• 金融蓝筹+两融杠杆+新股收益：对中等风险偏好投资者是最优选择。
• 两会期间市场：以震荡为主，建议关注结构性机会。

建筑行业观点

• 需求端：基建+一带一路，重点关注铁路、轨道交通、水利、地下管网、海绵城市、机场、智慧城市、医院。
• 供给侧改革：关注生产方式、BIM及VR/泛娱乐、产业互联网及转型。
• 推荐标的：金螳螂、雅百特、弘高创意、宁波建工、神州长城、达实智能、宝鹰股份（停牌）、苏交科。

建材行业观点

• 推荐标的：供给侧改革主题的水泥股和家装建材类个股，重点推荐建研集团、长海股份。

化工行业观点

• 佰利联：2015年业绩逆势增长，关注行业整合进展。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2016-2018年EPS分别为1.00、1.57、1.78元。

非银金融观点

• 陕国投A：固有业务表现亮眼，转型升级多元布局。
• 投资建议：预计16-17年EPS分别为0.34元、0.41元，给予35倍PE，合理目标价12~14元。

房地产观点

• 地产政策：继续看好板块表现，关注保利地产、华业资本、嘉宝集团。
• 房产金融：链家事件和首付贷问题，提示边际风险。

医药生物观点

• 莱美药业：2016年公司态势继续向好，关注医疗服务领域。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计15-17年EPS分别为0.12、0.53、0.99元。

即时报告

佰利联

• 业绩：2015年实现收入26.6亿元，净利润1.19亿元，EPS0.57元。
• 推荐理由：受益于供给侧改革，与龙蟒钛业战略收购，提升行业集中度。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价55~50元。

中源协和

• 核心业务：细胞、基因双核驱动，打造生命健康全产业链。
• 推荐理由：布局肿瘤免疫治疗，业绩增长潜力大。
• 投资建议：首次给予增持评级，目标价53元。

宝硕股份

• 转型：借力宝硕平台，收购华创证券100%股权，实现全面转型。
• 投资建议：给予买入评级，目标价17元。

最新覆盖

天际股份

• 行业地位：陶瓷烹饪家电龙头，市占率长期领先。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，目标价43.20~46.80元。

中源协和

• 行业地位：细胞、基因双核驱动，国内精准医疗龙头企业。
• 投资建议：首次给予增持评级，目标价53元。

宏观与策略

地产传导效应

• 三大效应：资金挤出、周期行业配置、通胀。
• 关注方向：供给侧改革、新兴产业、通胀主题。
• 建议标的：钢铁、智能汽车、机器人、健康养老、白酒、禽畜。

行业与公司

佰利联

• 业绩：2015年收入增长28.9%，净利润增长84.9%。
• 推荐理由：行业整合前景可期，与龙蟒钛业合作。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价55~50元。

天际股份

• 行业地位：陶瓷烹饪家电龙头，市占率长期领先。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级，目标价43.20~46.80元。

佰利联

• 行业地位：钛白粉行业龙头，拟收购龙蟒钛业。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价55~50元。

风险提示

• 宏观经济：景气下行，政策变化。
• 行业整合：进展低于预期。
• 政策监管：不确定性。
• 技术与市场：研发进程不及预期。
• 金融风险：收购不如预期，政策风险。
• 市场情绪：政策预期变化，行业增长不及预期。

结论

整体来看，市场在两会前呈现震荡格局，投资者应关注结构性机会，特别是供给侧改革、新兴产业及通胀主题。建议配置低估值、高成长性及具备政策预期的标的，同时注意宏观经济及政策变化带来的风险。