20200920-天风证券-传媒一周观点_持续提示的后疫情板块表现较强_关注Q3业绩兑现_23页_3mb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容

市场回顾

上周传媒板块指数上涨 2.34%，整体表现优于上证综指（2.38%）、深证成指（2.33%）和创业板指（2.34%）。A股传媒板块中，三人行（+22.12%）、捷成股份（+18.12%）和蓝色光标（+13.07%）涨幅居前；而安妮股份（-22.24%）、新华网（-8.67%）和横店影视（-5.98%）跌幅较大。美股纳斯达克中国科技股指数上涨 2.9%，中概股中前程无忧（+19.17%）、有道（+14.10%）和微博（+10.62%）涨幅显著；港股中中手游（+13.19%）、友谊时光（+10.04%）和51信用卡（+9.23%）表现较好。

主要观点

营销板块修复明显：三人行、分众传媒等公司涨幅较大，市场对后疫情营销板块表现出较强信心。
Q3业绩预期：建议关注Q3业绩兑现的头部公司，如芒果、东财，同时留意阿里巴巴云游戏平台首发及TikTok与甲骨文合作的进展。
电影板块改善：国庆档多部国产大片定档，电影上座率放宽至75%，预计带动制作及发行公司业绩提升，关注光线、华谊、猫眼等。
金融科技持续受益：Q3交易活跃度高于Q2，长期受益于资本市场改革，推荐东财，关注同花顺、恒生电子等。
长视频与大屏视听：行业平台变化及ARPPU提升值得关注，重点推荐芒果、B站、爱奇艺等，电视剧制作方面推荐华策。
广电整合与5G布局：广电20年整合收官，与移动携手推进5G，关注歌华有线等国企改革及融媒体相关公司。
版权保护与内容创新：建议关注“付费+免费”模式，如掌阅、阅文，以及平治信息、中文在线等。
VR/AR与独角兽：关注号百、恒信东方等VR/AR领域公司，以及三六零、拉卡拉等独角兽企业。
盲盒与玩具行业：看好盲盒市场，关注奥飞娱乐、美盛、星辉娱乐等。

关键信息

市场表现：传媒板块整体上涨，营销、影视、游戏等子板块表现强劲。
重点公司：
- A股：三人行、捷成股份、蓝色光标、分众传媒、吉比特、值得买、拉卡拉、中文在线、华谊兄弟、中国电影、姚记科技、创业黑马、引力传媒、恒信东方、平治信息、歌华有线、华策影视、光线传媒等。
- 美股：前程无忧、有道、微博、爱奇艺、优信、新氧、斗鱼、虎牙、好未来、百度、网易、京东、唯品会等。
- 港股：中手游、友谊时光、51信用卡、心动公司、祖龙娱乐、腾讯控股、阿里巴巴-S、中国有赞、猫眼娱乐等。
行业动态：
- 云游戏平台启动，预计三四季度新游密集上线。
- 国庆档电影定档，推动影视板块业绩改善。
- 广电与移动合作共建5G网络，推动国企改革及融媒体发展。
- 营销板块逐步修复，关注梯媒龙头及综合营销公司。
风险提示：
- 疫情影响
- 经济政治环境风险
- 监管趋严
- 商誉减值风险

下周重大事件

公司动态：包括东方财富、凯撒文化、富春股份、三七互娱、星期六、恒信东方、视觉中国、平治信息、易尚展示、华扬联众、世纪华通、歌华有线、宣亚国际、掌阅科技、巨人网络、东方明珠等公司的重大事项公告。
行业事件：关注国庆档电影、云游戏平台、TikTok与甲骨文合作、快手拟上市等。