20201011-天风证券-传媒一周观点_积极关注Q3兑现及Q4景气度_价值白马双十一_26页_3mb

传媒行业周报总结

一、市场回顾

1.1 A股市场概况

• 上周传媒板块指数上涨 2.05%，整体表现优于大盘。
• 上证综指上涨 1.68%，深证成指上涨 2.96%，创业板指上涨 3.81%。
• 板块涨幅前三为：恺英网络（+8.56%）、利欧股份（+7.61%）、壹网壹创（+7.49%）。
• 板块跌幅前三为：光线传媒（-13.57%）、北京文化（-4.31%）、宋城演艺（-4.22%）。

1.2 美股市场概况

• 上周纳斯达克中国科技股指数上涨 4.57%。
• 美股涨幅前三：趣头条（+19.46%）、有道（+16.14%）、富途控股（+16.11%）。
• 美股跌幅前三：云集（-6.08%）、灿谷（-1.51%）、欧朋浏览器（-0.96%）。

1.3 港股市场概况

• 上周恒生中国企业指数上涨 2.35%。
• 港股涨幅前三：阿里健康（+13.08%）、美团点评-W（+11.66%）、阅文集团（+9.15%）。
• 港股跌幅前三：51信用卡（-10.77%）、创梦天地（-9.68%）、慧聪集团（-5.74%）。

二、核心观点与行业趋势

2.1 游戏行业

• 中长期逻辑不变，重点关注Q3业绩兑现及Q4新游上线。
• 重要产品上线：
  • 富春网络：《新世代的诞生》台服定档10月15日。
  • 腾讯：《天涯明月刀手游》定档10月16日。
  • 祖龙娱乐：《鸿图之下》定档10月21日。
  • 电魂网络：《解神者》《我的侠客》定档10月22日、11月25日。
  • 心动公司、掌趣科技、凯撒文化等均有Q4大作计划。
• 重点关注标的：
  • 吉比特（代理《魔渊之刃》《荣耀指挥官》等）
  • 完美世界（《新神魔大陆》验证买量发行能力）
  • 分众传媒（梯媒龙头，业绩高增长）

2.2 营销与电商

• 8月广告市场刊例花费同比降幅收窄至 4.5%，电梯广告增长超30%。
• 重点推荐：
  • 分众传媒（梯媒龙头，业绩高增长）
  • 每日互动（对标海外龙头Palantir）
  • 视觉中国（内容营销）
• 临近双十一关注MCN：
  • A股：值得买、星期六、华扬联众、天龙集团、立昂技术、中广天择
  • 港股：微盟、有赞

2.3 影视与电影

• 国庆假期票房恢复至去年同期的83%，影视板块改善。
• 重点推荐：
  • 中国电影（与华谊等出品《金刚川》）
  • 万达电影、横店影视
• 关注：
  • 光线传媒《姜子牙》档期票房符合预期
  • 华谊兄弟从参与定增到《八佰》改善拐点已现

2.4 广电与5G

• 2020年为整合收官，与移动携手迈入5G。
• 重点推荐：
  • 歌华有线
  • 国企融媒体：人民网、中视、新华网、浙数文化

2.5 其他领域

• 版权保护：关注阅文集团、掌阅、平治信息、中文在线等。
• VR/AR：关注号百、恒信东方。
• 独角兽：关注三六零、拉卡拉。
• 盲盒：看好玩具行业空间，关注奥飞娱乐、美盛、星辉。

三、重点数据追踪

3.1 电影

• 国庆档票房恢复至 83%，详见专题报告。

3.2 电视剧&网剧

• 电视剧热度：详见图表。
• 网剧热度：详见图表。

3.3 栏目制作

• 网络热度：详见图表。
• 卫视收视率：详见图表。

3.4 游戏

• 国内游戏排行：详见图表。
• 海外主要市场及中国香港、中国台湾游戏排行：详见图表。

四、风险提示

• 疫情影响
• 经济政治环境风险
• 监管趋严
• 商誉减值风险