20211010-天风证券-传媒一周观点_监管持续推进符合大趋势_重点关注美团监管落地_提示东财等Q3业绩兑现及双十一电商催化_18页_3mb

传媒行业周报总结

核心内容

市场走势

• A股：传媒板块指数在10月8日后上涨2.55%，上证综指上涨0.67%，深证成指上涨0.73%，创业板指下跌0.04%。涨幅前三为浙文互联（10.07%）、中体产业（10.02%）、芒果超媒（9.11%）；跌幅前三为中国电影（-6%）、中视传媒（-4.78%）、光线传媒（-3.63%）。
• 美股：纳斯达克中国科技股指数上涨2.11%。涨幅前三为网易（14.63%）、虎牙（14.52%）、宝尊电商（10.34%）；跌幅前三为BOSS直聘（-7.97%）、云集（-4.65%）、富途控股（-3.98%）。
• 港股：恒生中国企业指数上涨0.56%。涨幅前三为51信用卡（25.71%）、新东方-S（15.12%）、网易-S（10.27%）；跌幅前三为友谊时光（-6.87%）、映客（-4.67%）、阅文集团（-4.04%）。

主要观点

监管动态

• 互联网媒体监管：监管持续推进，包括微信实施外链管理措施第一阶段，开放一对一聊天场景中外链访问，提供群链接自主选择权；微信支付与银联云闪付深化支付合作与互联互通；淘特将接入微信支付。
• 反垄断监管：市场监管总局对美团作出行政处罚，责令其停止违法行为，退还独家合作保证金12.89亿元，罚款34.42亿元。美团回应诚恳接受、坚决落实，杜绝“二选一”。
• 数据安全监管：工信部公开征求《工业和信息化领域数据安全管理办法（试行）》意见，强调数据处理应遵循合法、正当、必要原则。

行业重点

• 互联网龙头：
  • 腾讯：《英雄联盟手游》不限号不删档测试开启，冲顶免费榜第一，畅销榜第二。
  • 网易：《哈利波特：魔法觉醒》持续畅销榜前三，上周中概领涨。
• 电商与直播：
  • 双十一预热关注电商平台及直播相关，包括平台【拼多多、京东、阿里、快手】及产业链【星期六、值得买、壹网壹创、引力】。
  • 快手进行最大组织架构调整，形成电商、商业化、国际化、游戏四大事业部。
• 电影市场：
  • 国庆档电影总票房43.87亿元，历史第二，同比增速10%，接近2019年国庆档（44.7亿元）。
• 三季报与业绩：
  • 东财预计10月16日披露三季报，作为10月金股继续推荐。
  • 两市股票成交额持续放大，预计Q3业绩强劲。

关键信息

重点公司

• 金融科技：东方财富（预计三季报强劲）。
• 科技：小米、百度。
• 短视频：快手、字节。
• 中视频：哔哩哔哩。
• 长视频平台：芒果超媒（阿里拟协议转让持有股份）。
• 在线招聘：BOSS直聘。

游戏行业

• 龙头表现：
  • 网易：《哈利波特：魔法觉醒》保持畅销榜前三。
  • 腾讯：五款游戏位列畅销榜前十。
• A股公司：
  • 三七互娱：《斗罗大陆：魂师对决》畅销榜第七。
  • 完美世界：《幻塔》预计年内上线。
  • 吉比特：《一念逍遥》畅销榜第八。
• 前沿技术：
  • VRAR、NFT等虚拟现实、元宇宙技术带来行业变革，包括宝通科技（混合现实产品Boto n SPACE 1即将全球首发）、中手游（《代号：世界》仙剑元宇宙2023年上线）、凯撒文化、恒信东方、视觉、顺网、汤姆猫等。

Z世代及社区类公司

• 社区类：哔哩哔哩、知乎、心动。
• 潮玩：泡泡玛特、华立科技、创梦天地、奥飞娱乐、名创优品。
• 在线音乐：网易云音乐。

电商产业链

• 短期电商旺季：双十一预热，关注电商平台及直播相关。
• 平台：拼多多、京东、阿里、快手。
• 产业链：星期六、值得买、壹网壹创、引力。
• 营销：分众、蓝标、视觉。
• 微信生态电商SAAS：有赞、微盟。

风险提示

• 疫情影响
• 经济政治环境风险
• 监管趋严
• 商誉减值风险

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 关注重点：美团监管落地、东财等Q3业绩兑现、双十一电商催化。