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天神娱乐2021年中期业绩总结

核心内容

天神娱乐在2021年上半年实现了显著的业绩改善，营收和利润均较2020年同期有明显增长，标志着公司全面回归正轨。

主要观点

• 业绩表现：公司2021年上半年实现营收6.25亿元，同比增长30.5%；归母净利润0.43亿元，同比增长123.7%；扣非净利润0.34亿元，同比增长116.8%。
• 业务结构：公司“电竞游戏+数据流量”双业务模式并举，其中数据流量业务贡献了主要收入，占比提升至72%。
• 数据流量业务：数据流量业务收入达到4.48亿元，同比增长90.6%；细分来看，数字效果流量业务增长最快，收入3.6亿元，同比增长125.1%；品牌内容流量收入0.88亿元，同比增长16.8%。
• 电竞游戏业务：电竞游戏业务收入1.77亿元，同比下降27.6%，主要由于老游戏下滑及新项目接力不足。
• 流量优势：公司旗下爱思助手拥有2.47亿用户，总产品数达7428款，新增用户约1490万，月活跃用户约2000万，形成强大的流量分发能力。
• 数字营销拓展：公司获得巨量千川抖音电商营销服务商资质，基于已有数字营销优势，持续提供精准直播引流及电商导流服务。
• 电竞赋能：公司通过接入WCAA云电竞平台，推动棋牌游戏发展，并打造“PK.NOW！”全民休闲游戏电竞平台，建立先发优势。
• 战略合作：与日本公司株式会社松庐成立合资公司，代理运营美妆品牌FAITH妃颐思，扩大品牌布局。
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为0.19元、0.25元、0.32元，对应PE分别为19倍、15倍、11倍，维持“持有”投资评级。
• 风险提示：存在行业发展不及预期和宏观经济波动的风险。

关键信息

财务指标

业务亮点

• 数据流量业务：占营收比重显著提升，成为主要收入来源。
• 数字营销能力：依托爱思助手和巨量千川资质，提供精准引流服务。
• 电竞平台拓展：通过WCAA云电竞平台和“PK.NOW！”平台，推动棋牌与休闲游戏发展。
• 品牌合作：与日本品牌FAITH妃颐思合作，拓展美妆市场。

财务分析

估值指标

未来发展

公司有望依托数据流量业务的快速增长，不断扩大产品和品牌布局，分享潜力品牌成长红利。未来三年，公司预计保持稳健增长，EPS持续上升，PE逐步下降，显示出良好的盈利能力和估值趋势。

投资建议

基于数据流量业务的强劲增长和公司整体战略布局，维持“持有”投资评级，未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅预计介于10%与20%之间。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 宏观经济出现波动