2017-钢铁行业特钢专题：高铁轮轴钢国产道路崎岖，中国标准动车组创造良机_24页-2mb

报告摘要

高铁用特钢专题报告总结

核心内容概述

本报告围绕高铁用特钢，重点分析了车轮用钢和车轴用钢的市场现状、行业壁垒、竞争格局及未来发展前景。报告指出，中国高铁车轮和车轴钢目前仍主要依赖进口，但随着“中国标准动车组”（CR400AF/BF）的逐步投入运营，国产车轮钢和车轴钢迎来了发展良机。马钢股份和太钢不锈作为国内主要的特钢企业，在车轮钢和车轴钢领域具备较强的技术实力和市场竞争力。

主要观点

一、车轮用钢

材料特性：高速动车组车轮通常采用中低碳合金钢或微合金钢，相较于传统铁路车轮，其对强度、硬度、耐磨性及耐热性要求更高。
当前市场：第二代高速动车组（如CRH380A/AL、CRH380B/BL/BG）车轮钢主要采用欧洲标准ER8，全部依赖进口。
市场前景：预计2017~2020年，我国高铁车轮钢市场规模将达到65.05亿元，国产化潜力巨大。
国产进展：马钢股份已通过CRCC认证，其ER8-D2车轮钢已获得首张认证证书，并随中国标准动车组完成60万公里运行测试。
行业壁垒：高速车轮钢行业存在技术、准入和标准三大壁垒，国内标准缺失是国产化的主要障碍。

二、车轴用钢

材料特性：车轴钢多采用优质碳素钢或合金钢，用于制造空心车轴，以减轻重量并提高性能。
当前市场：我国第二代高速动车组车轴钢主要采用日标S38C和欧标EA4T，均为进口材料。
市场前景：预计2017~2020年，我国高铁车轴钢市场规模将达到16.70亿元。
国产进展：晋西车轴和太原重工研制的DZ2车轴钢已获得CRCC认证，太钢不锈和马钢股份正加快国产化进程。
行业壁垒：高速车轴钢行业同样存在技术、准入和标准壁垒，且国内标准体系滞后。

关键信息

1. 市场规模预测

车轮钢：2017~2020年，预计新增市场需求达7.22万吨，市场规模达65.05亿元。
车轴钢：2017~2020年，预计新增市场需求达18556.73吨，市场规模达16.70亿元。

2. 主要企业进展

马钢股份：已获得ER8-D2车轮钢的CRCC认证，且在2016年完成60万公里运行测试；2016年4月启动高速车轴生产线建设，预计2017年投产。
太钢不锈：成功开发出时速350公里中国标准动车组轮轴用钢并通过铁路运行考核；车轴钢市场占有率超过90%，居国内第一。
智奇公司：目前垄断国内第二代高铁车轮和车轴市场，其产品全部采用意大利或日本进口材料。

3. 技术突破

马钢股份通过收购法国瓦顿公司，获得其高速车轮相关专利与技术，显著提升技术储备。
DZ2车轴钢是基于国产化需求研发的新型车轴钢，相较EA4T及30NiCrMoV12，在抗疲劳性能和低温冲击性能方面有所提升。

4. 行业壁垒

技术壁垒：车轮钢和车轴钢对化学成分、力学性能及加工精度要求极高，技术难度大。
准入壁垒：需通过CRCC评审、运行测试及铁路总公司供应资格评审等严格程序。
标准壁垒：我国缺乏系统性的高铁车轮和车轴钢标准，制约国产化进程。

竞争格局

车轮钢市场：智奇公司目前占据主导地位，但马钢股份和太原重工已通过CRCC认证，有望在第三代“中国标准动车组”中分得市场。
车轴钢市场：智奇公司仍为市场主要供应商，但晋西车轴、太原重工、太钢不锈和马钢股份正加速国产化步伐，有望打破垄断局面。

投资建议

高铁用特钢市场前景广阔，重点关注马钢股份和太钢不锈等龙头企业。
两者在车轮钢和车轴钢领域均具备技术优势和市场潜力，有望在国产化进程中受益。

风险提示

宏观经济风险：若我国经济增速大幅下滑，可能影响高铁建设投资。
高铁建设放缓：若全球或我国高铁建设进度不及预期，将对特钢市场需求产生负面影响。
国产化进程风险：若车轮钢、车轴钢国产化审批进程滞后，将影响企业市场份额提升。

图表索引（摘要）

图1：智奇公司股权结构
图2：法国瓦顿公司营收下降趋势
图3：法国瓦顿公司与德国BVV、意大利路奇霓公司营收对比
图4：高铁车轮专利布局对比
表1-表16：涵盖车轮和车轴钢的国家标准、典型牌号、含碳量、性能指标、认证情况等。

总结

本报告深入分析了高铁车轮钢和车轴钢的市场现状、行业壁垒、技术进展及未来趋势，指出中国标准动车组的推出为国产特钢带来了重要机遇。马钢股份和太钢不锈在车轮钢和车轴钢领域均展现出较强的技术实力和市场潜力，有望在未来高铁特钢国产化进程中占据有利位置。同时，报告也提醒投资者关注宏观经济、高铁建设进度及国产化进程中的不确定性风险。

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