20150316-申万宏源-新三板周报_做市企业热度首次出现回落_14页_858kb

报告摘要

新三板市场周报总结（2015年3月9日-2015年3月15日）

核心内容

2015年3月9日至15日期间，新三板市场呈现出活跃的态势，但做市企业交易热度出现回落。市场整体交易额突破40亿元，周成交量和成交额分别同比增长43.1%和37.3%。同时，新三板挂牌企业数量持续增长，总挂牌企业数达到2091家，本周新增63家，累计已超2100家。

主要观点

政策与制度建设
- 新三板制度建设引发广泛关注，包括投资门槛降低、分层制度明确、竞价交易上线、转板制度落地等。
- 有政协委员建议分三步降低新三板开户门槛，从500万元逐步降至完全取消，但分析师认为整体门槛降低的可能性较小。
- “转板”成为两会热议话题，提案中提出构建“绿色升板通道”，同时设置最低上市期限机制和申诉救济机制。
市场表现与交易情况
- 周成交量和成交额分别为5.53亿股和44.28亿元，创历史新高。
- 做市企业交易量和交易额分别为2.24亿股和28.7亿元，同比分别增长5.5%和25.2%。
- 周三做市企业交易额增速首次出现反转，同比下滑50.7%，显示市场投资者对新三板公司投资趋于理性。
- 协议转让企业的交易额增长速度高于做市转让企业，显示市场流动性分化。
企业估值情况
- 新三板整体估值低于A股，其中农产品加工和化学原料行业的估值差距最大。
- 做市企业的平均PE为61倍，比上周的74.1倍下滑21.4%，但做市企业的PE普遍高于协议企业。
- 做市企业PB均值为8.12，由于平均每股净资产仅为2.23，PB水平高于A股。
融资情况
- 上周共有44家公司发布增发配股方案，拟募集资金16.41亿元，其中两家公司募资超过1亿元。
- 16家公司完成增发方案，共募集资金6.39亿元，主要用于补充公司流动资金。
- 融资主要集中在机械设备、化工、传媒等行业。

关键信息

市场增长
- 新三板总挂牌企业数达到2091家，其中做市转让189家，协议转让1902家。
- 新增企业主要集中在计算机、机械设备、化工等行业。
交易表现
- 周成交量和成交额分别达到5.53亿股和44.28亿元，创历史新高。
- 做市企业交易额增长25.2%，但周三出现大幅下滑，显示市场热度回落。
- 协议企业交易额增长65.98%，增速高于做市企业。
估值分析
- 从12个申万二级分类行业看，A股估值普遍高于新三板，其中农产品加工和化学原料行业差距最大。
- 做市企业平均PE为61倍，协议企业平均PE为71.2倍，显示做市企业更具吸引力。
融资动态
- 上周共有44家公司发布增发配股方案，拟募资16.41亿元，其中两家公司募资超过1亿元。
- 16家公司完成增发，共募资6.39亿元，主要用于补充流动资金。