2018年6月新三板市场回顾：做市商继续大步退出，市场成交、估值出现分化-20180704-申万宏源-23页-3mb

2018年6月新三板市场回顾总结

核心内容

2018年6月，新三板市场整体呈现摘挂牌持平、公司总数继续下降的趋势。市场成交与估值出现分化，做市商继续退出，二级市场交易活跃度有所降低，但竞价转让略有回升。同时，新三板与A股估值差异明显，整体估值企稳，但板块间分化显著。

主要观点

• 摘挂牌持平：6月新三板挂牌公司数量为11243家，新挂牌35家，新摘牌101家，与上月相当。
• IPO进展：本月有3家三类股东公司上会，其中1家过会（捷昌驱动），2家被否（五新隧装、波斯科技）。IPO辅导公司和申报公司数量均有所减少。
• 定增募资：6月新三板企业拟募资总额为59亿元，实际募资56亿元，定增完成率为60.02%。开源证券实际募资17.59亿元，成为金融行业募资最多的公司。
• 并购活动：海航控股以33.37亿元收购海航技术60.78%股份，是本月最大的并购案例。
• 做市商变动：做市商对8家公司追加做市，比上月减少3家；同时退出214家公司的做市，比上月减少22家。东兴证券是做市业务拓展最活跃的做市商，而兴业证券、天风证券和广州证券是退出最多的做市商。
• 估值分化：整体估值（TTM，中值法，剔除负值）为20.35倍，与上月持平。做市和创新层估值中枢继续探底，而竞价和基础层估值相对稳定。
• 基金到期潮：7支基金将在7月到期，资金规模总计为4.9亿元，但基金产品退出压力将长期存在。

关键信息

一级市场回顾

• 摘挂牌情况：新挂牌35家，新摘牌101家，公司总数继续下降。
• IPO辅导与申报：6月新增IPO辅导挂牌公司5家，减少10家；新增IPO申报公司4家，减少8家。本月有3家三类股东公司上会，1家过会，2家被否。
• 定增募资：6月新三板企业预计募资59亿元，实际募资56亿元。定增完成率小幅上升至60.02%。开源证券募资17.59亿元，是唯一一家实际募资的金融行业公司。
• 行业表现：信息技术、机械设备和医药生物是定增预案和实际募资最多的行业。其中，信息技术行业实际募资金额最多，为18家公司。

二级市场回顾

• 交易活跃度：6月日均成交3.52亿元，比5月小幅下降。三板成分指数为1034.89，环比下跌1.13%；三板做市指数为871.1，环比下跌2.49%。
• 做市商退出：做市商本月退出214家公司，比上月减少22家。东兴证券新增做市3家，是做市业务拓展最活跃的做市商。
• 交易分布：6月发生交易的公司为2281家，比5月增加50家。成交金额前50的公司合计成交30.49亿元，占总成交额的43%。

估值分析

• 整体估值：新三板整体估值为20.35倍，与上月持平。做市和创新层估值中枢继续探底，分别为16.67倍和18.08倍，竞价和基础层估值分别为21.74倍和20.89倍，有企稳迹象。
• 行业估值：信息技术、机械设备和医药生物行业估值较高，而金融行业估值较低，仅开源证券一家公司实际募资，达到85.79倍。

基金产品

• 新增基金：6月新增5只新三板相关基金理财产品，全市场投资范围包含新三板的基金理财产品共9598支。
• 基金到期：7支基金将在7月到期，资金规模总计为4.9亿元。

图表与数据

• 图1-4：展示了新三板挂牌公司数量、摘牌公司数量、在审公司数量和申请挂牌公司数量的变化。
• 图5-24：涵盖了IPO辅导与申报公司数量变化、新三板指数走势、估值变化、基金产品到期情况等。
• 表1-17：提供了新挂牌公司营收与净利润情况、IPO辅导与申报公司明细、定增募资金额排名、行业募资规模、基金产品信息等详细数据。

总结

6月新三板市场呈现出摘挂牌持平、公司总数下降、做市商退出、二级市场交易活跃度下降、估值分化等特征。IPO辅导与申报公司数量减少，但仍有部分公司成功过会或被否。定增募资完成率有所上升，但整体募资金额下降。做市商退出压力持续，但新增做市商数量有所减少。市场估值趋于稳定，但板块间差异明显。基金产品到期潮已过，但退出压力仍将持续。