20240719-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_秋冬需求仍未大量启动_短期或震荡为主_23页_2mb

棉花市场周报总结（20240719）

行情回顾与展望

本周郑棉主力合约2409价格企稳，周度涨幅约169%。国内出口数据疲软，2023/24年度美国陆地棉周度签约及装运量较前一周分别下降50%和30%。国内库存方面，截至6月全国商业库存总量为32735万吨，环比下降13.36%，但仍高于去年同期。

需求方面，下游纺企开机率下滑，产成品累库，当前秋冬订单尚未大量启动，新单跟进乏力。后市需关注旺季订单复苏预期对市场的影响。

期现市场分析

美棉市场：本周美棉12月合约价格上涨约0.84%。非商业多头持仓小幅增加，净空持仓大幅上升，显示市场多空博弈加剧。

国内期现市场：郑棉与棉纱主力合约价格走势平稳。截至7月19日，郑棉2409合约与棉花3128B现货的基差为+1030元/吨，棉纱期货与现货价差则为-1900元/吨。

现货价格：本周棉花3128B现货价格指数为15745元/吨；棉纱C32S现货价格为22170元/吨。

供应端情况

全国商业库存环比有所减少，但库存总量仍高于去年同期。进口棉花6月单月进口总量约16万吨，同比增加8万吨，累计进口180万吨，同比增幅显著。进口棉纱同比减少，国内棉纱市场呈现两极分化，气流纱与精梳纱价格出现分化。

需求端分析

纺织服装出口额虽增长23%，但服装出口同比下降9%，需求存在结构性分化。国内服装零售额累计增幅乏力，市场消费尚未显著回暖。中端产品出口表现较好，但终端消费需求仍待观察。

关联市场动态

棉花与涤纶价差维持在7908元/吨，与粘胶短纤价差为2400元/吨，棉价竞争格局变化不大。纱线、坯布库存天数环比上升，反映下游采购压力较大。

后市关注与建议

重点关注外棉价格波动、国内需求启动情况及库存去化节奏。

操作上郑棉2409合约短期建议观望，棉价上涨空间仍需观察需求面变化；期现价差和基差仍处于高位，可关注套利机会。

风险提示

1.进口棉供应变动可能加剧国内外棉价差。
2.终端需求启动情况将主导价格走势。
3.库存去化进展关系市场供需压力变化。

报告机构：瑞达期货研究院