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棉花（纱）市场周报总结

核心内容概览

本周棉花及棉纱市场呈现震荡偏上的趋势，郑棉主力2605合约价格上涨约1.18%，而棉纱期货主力合约则小幅下跌0.19%。外棉出口数据表现强劲，国内供应端库存增加，对棉价形成一定压力，但下游需求依然保持支撑。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 郑棉主力合约：本周价格上涨约1.18%，短期预计震荡偏上。
• 美棉市场：美棉5月合约价格上涨约2.96%，非商业多头持仓增加，空头持仓减少，净持仓大幅上升，显示市场看涨情绪。
• 外棉出口：美国陆地棉出口销售净增20.24万包，较前周增加3%；出口装运量增加46%，需求表现强劲。
• 现货价格：国际棉花现货价格为78.2美分/磅，较上周下跌1.15美分/磅；中国棉纱现货C32S指数价格为22280元/吨，FCY Index港口提货价C32S为22075元/吨。

2. 期现市场分析

• 郑棉期现价差：本周棉花3128B现货价格指数与郑棉主力合约的基差为+1419元/吨。
• 棉纱期现价差：棉纱C32S现货价格与棉纱期货2605合约的基差为845元/吨。
• 库存情况：截至2026年2月底，全国棉花商业库存为547.70万吨，环比减少5.38%，同比减少0.69%；纺织企业棉花工业库存为94.98万吨。
• 进口成本：进口棉滑准税报14081元/吨，较上周下跌74元/吨；进口棉配额报13169元/吨，较上周下跌118元/吨。

3. 产业情况分析

• 国内供应：疆内开机率维持在9成以上，主流地区纺企开机负荷为78.5%，较上周下调0.13%。
• 出口数据：2026年1-2月，我国纺织服装出口额达504.5亿美元，同比增加17.6%；其中纺织品出口255.7亿美元，同比增加20.5%；服装出口248.7亿美元，同比增加14.8%。
• 库存天数：纱线库存天数为21.45天，环比上涨0.61%；坯布库存天数为33.24天，环比上涨1.09%。

4. 期权及关联市场

• 棉花平值期权隐含波动率：本周棉花主力合约标的隐含波动率有所变化，但未明确具体数值。
• 股市关联：新农开发市盈率走势显示，其股价与棉花市场存在一定的联动性。

关键信息

• 外棉出口：美国陆地棉出口销售净增20.24万包，出口装运量增加46%，需求强劲。
• 国内需求：下游纺织服装出口额同比增加，显示需求端有支撑。
• 库存压力：国内棉花库存增加，外棉继续到港，供应端压力仍存。
• 期现价差：郑棉与棉纱现货价格均高于期货合约，基差为正。
• 进口成本：进口棉价格下跌，但利润空间仍存，配额利润估价为3399元/吨。

未来交易提示

• 关注外棉价格变化
• 关注需求端表现
• 关注库存情况变化

数据来源

• 瑞达期货研究院
• 风险提示：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。

瑞达期货研究院简介

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