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棉花（纱）市场周报总结（2026.03.20）

核心内容概述

本报告总结了2026年3月10日至3月20日期间棉花及棉纱市场的整体情况，包括期现市场走势、产业供需变化、进口成本与利润、下游终端消费及期权市场等关键信息，为市场参与者提供参考。

主要观点

1. 价格走势

• 郑棉主力2605合约：本周价格下跌，跌幅约1.30%。
• 美棉5月合约：本周价格上涨，涨幅约3.30%。
• 棉纱期货2605合约：本周价格下跌，跌幅约0.42%。
• 棉花3128B现货价格指数：截至3月20日为16649元/吨。
• 棉纱C32S现货价格指数：截至3月20日为22100元/吨。
• 进口棉价格：滑准税报14155元/吨，配额报13287元/吨，均较上周上涨。
• 进口棉纱价格指数：C21S为20613元/吨，C32S为22015元/吨，JC32S为23670元/吨。

2. 市场持仓与基差

• 棉花期货前二十名净持仓：-188581手，较上周减少。
• 棉纱期货前二十名净持仓：-375手，较上周减少。
• 棉花3128B与郑棉主力合约基差：+1434元/吨。
• 棉纱C32S现货与棉纱期货2605合约基差：625元/吨。

3. 供应与库存

• 国内棉花进口：2026年1-2月累计进口37万吨，同比增加41%；2月进口量约17万吨，环比增加3万吨。
• 全国棉花商业库存：截至2025年12月底为578.47万吨，环比大增23.51%，同比微增1.75%。
• 纺织企业工业库存：截至2026年2月底为98.38万吨，较上月底增加4.42万吨。

4. 需求端表现

• 纱线库存天数：截至2026年1月31日为21.71天。
• 坯布库存天数：截至2026年1月31日为33.13天，环比下跌1.87%。
• 纺织服装出口：2026年1-2月出口额达504.5亿美元，同比增加17.6%；其中纺织品出口255.7亿美元，同比增加20.5%；服装出口248.7亿美元，同比增加14.8%。
• 国内服装零售额：截至2025年12月31日当月值为1661亿元，环比上涨7.75%。

5. 外棉出口与市场动态

• 美国陆地棉出口销售：3月12日止当周净增19.67万包，较前周减少22%，较前四周均值减少30%。
• 美棉出口装运量：当周为27.39万包，较前周减少26%，但较前四周平均水平增加8%。

6. 期权市场

• 棉花平值期权隐含波动率：本周有所变化，具体数值未明确，但反映市场预期波动性。

关键信息汇总

期货市场

• 郑棉2605合约周度跌幅1.30%，棉纱2605合约周度跌幅0.42%。
• 棉花期货前二十名净持仓为-188581手，棉纱期货前二十名净持仓为-375手。
• 棉花期货仓单为12400张，棉纱期货仓单为267张。

现货市场

• 棉花3128B现货价格指数为16649元/吨，与郑棉主力合约基差+1434元/吨。
• 棉纱C32S现货价格指数为22100元/吨，与棉纱期货2605合约基差625元/吨。
• 进口棉滑准税报14155元/吨，配额报13287元/吨，均上涨。
• 进口棉纱价格指数：C21S为20613元/吨，C32S为22015元/吨，JC32S为23670元/吨。

产业情况

• 2026年1-2月棉花进口总量37万吨，同比增加41%。
• 2026年2月棉纱进口量13万吨，环比减少3万吨，同比增加2万吨。
• 纺织企业开机率继续恢复，纱线成交较好，库存下降明显，预计棉价调整到位后继续上调可能。

期权市场

• 棉花平值期权隐含波动率变化，反映市场对价格波动的预期。

股市关联

• 新农开发市盈率：本周有所波动，反映棉花产业链企业市场表现。

未来交易提示

• 关注外棉价格变化：美棉出口销售与装运量均有所减少，需留意价格走势。
• 需求端变化：纺织行业需求缓慢启动，需关注开机率与库存情况。
• 库存动态：国内棉花及棉纱库存持续增加，需警惕市场供需失衡风险。

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