20180112-新时代证券-2017年12月份进出口数据点评_高基数促使进口超预期回落_未来外贸形势有望保持平稳_9页_812kb

报告摘要

2017年12月中国进出口数据公布，出口同比增长10.9%，进口同比增长4.5%。尽管出口增速小幅回落，进口增速大幅下降，但整体贸易顺差扩大，外贸形势总体保持平稳。

外需环境改善，高基数影响进口增速
12月出口增速仍维持在10%以上，欧美等发达经济体的复苏带动了全球经济改善，外需环境持续向好。然而，进口增速因2016年同期基数偏高和大宗商品进口趋缓而显著回落，仅为4.5%。尽管如此，进口金额仍处于两年来的较高水平。
主要国家和地区出口保持稳定
对发达经济体的出口保持平稳，尤其是对欧盟和美国的出口金额分别为377.5亿美元和417.6亿美元，均为2017年次高。对韩国和东盟的出口增速虽有回落，但出口金额仍保持在较高水平，主要受高基数影响。
高新技术产品出口增速创新高
高新技术产品出口同比增长18.9%，创2017年新高，显示出中国出口结构正在向高附加值产品转型。机电产品出口增速小幅回落至14%，而服装及衣着附件出口则大幅下滑至-2.9%。
大宗商品进口增速回落
铁矿砂、铜、原油、大豆等主要大宗商品进口数量和金额均出现不同程度的回落，与PMI原材料库存指数的下降趋势一致，表明国内工业原材料需求有所放缓。
贸易顺差继续扩大
12月贸易顺差扩大至546.85亿美元，环比增长主要得益于出口规模扩大和进口规模基本持平。预计未来数月贸易顺差仍能维持相对高位。

出口数据
2017年12月出口金额同比增长10.9%，环比增长；对日本、香港的出口增速回升，对美国、欧盟、韩国、东盟的出口增速有所波动。
进口数据
2017年12月进口金额同比增长4.5%，为2017年以来首次低于10%；主要受2016年同期高基数影响，叠加大宗商品进口趋缓。
贸易顺差
12月贸易顺差扩大144.71亿美元至546.85亿美元，主要由于出口增长和进口稳定。
产品分类表现
高附加值产品出口表现强劲，高新技术产品出口增速达18.9%；低附加值产品出口未见明显改善，服装及衣着附件出口大幅下滑。
2018年外贸展望
2018年外贸形势有望保持平稳，外需环境持续向好，政策支持扩大进口和提升出口质量，但需警惕地缘政治风险和贸易保护主义带来的不确定性。