20220114-中诚信国际-12月进出口数据点评及2022年进出口展望_疫情持续出口延续高增_内需走弱进口有所回落_5页_782kb

疫情持续出口延续高增，内需走弱进口有所回落

核心内容

2021年12月，我国进出口总额达5865亿美元，同比增长20.3%。其中出口3405亿美元，同比增长20.9%，环比增长4.8%；进口2460亿美元，同比增长19.5%，环比增速有所回落。全年出口增长29.9%，进口增长30.1%，贸易顺差6764.3亿美元，同比增长29.1%。

主要观点

出口保持高景气，但增速放缓

• 疫情持续：全球疫情反复，我国出口替代效应仍存，疫情相关产品如口罩、纺织品和医疗仪器器械出口增长显著。
• 价格效应：出口价格同比增长7.5%，虽较上月略有回落，但整体仍处于较高增速区间。
• 区域表现：对美出口增速为21.21%，美国制造业持续扩张支撑我国出口；对欧盟出口增速回落至25.65%，对日出口增速降至8.56%；对东盟出口增长12%，仍保持两位数增长。
• 劳动密集型产品：箱包、服装、家具等出口增速持续放缓，分别增长24.19%、14.50%和-3.98%，其中家具出口出现负增长。

进口有所回落，结构性分化

• 内需疲弱：疫情反复、地产信心不足、基建低迷等因素抑制了内需，导致进口增速放缓。
• 海运成本上升：波罗的海干散货指数和出口集装箱运价指数均显著上升，对进口形成拖累。
• 大宗商品进口分化：
  • 原油：进口量和进口额均增长，分别为19.94%和114.24%，主要受国际油价回落及供应链稳定需求影响。
  • 铁矿砂：受价格回升影响，进口量和进口额同比由正转负，分别为-11.03%和-24.82%，是进口回落的主要拖累项。
  • 高新技术和机电产品：进口增速回落至16.36%和6.77%，主要受高基数影响。

关键信息

2022年展望

• 出口：预计2022年出口增速将明显回落，但全球需求恢复仍可能带来一定支撑，整体无需过分悲观。
• 进口：在稳增长政策推动下，内需或边际回暖，进口将保持一定韧性，但部分大宗商品价格回归常态可能带来拖累。

数据来源与附图

• 附图展示了进出口及贸易差额走势、对主要贸易伙伴出口情况、欧美日PMI、劳动密集型产品出口情况以及主要进口商品走势，均来自中诚信国际整理。

风险提示

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结构总结

出口情况

• 总量：12月出口3405亿美元，同比增长20.9%，环比增长4.8%。
• 产品结构：
  • 疫情相关产品：口罩出口增长16.21%，医疗仪器增长16.38%。
  • 劳动密集型产品：箱包增长24.19%，服装增长14.50%，家具增长-3.98%。
• 区域表现：
  • 美国：出口增长21.21%，制造业PMI为58.7%。
  • 欧盟：出口增速回落至25.65%。
  • 日本：出口增速下降至8.56%。
  • 东盟：出口增长12%。
  • 香港：转口贸易增长11.51%。

进口情况

• 总量：12月进口2460亿美元，同比增长19.5%，环比增速回落。
• 产品结构：
  • 原油：进口量和进口额分别增长19.94%和114.24%。
  • 铁矿砂：进口量和进口额分别下降11.03%和24.82%。
  • 高新技术和机电产品：进口增速分别回落至16.36%和6.77%。
• 区域表现：
  • 美国：进口增速回落至3.3%。
  • 欧盟和日本：进口增速由正转负，分别为2.91%和3.87%。
  • 韩国和东盟：进口增速分别回落至23.77%和22.53%。

总结

2021年12月，我国外贸在疫情持续和价格效应的推动下保持较高景气，但增速有所放缓。出口结构呈现疫情相关产品增长和劳动密集型产品增速回落的分化，对美出口保持高位，而对欧盟和日本的出口增速明显回落。进口则受内需疲弱和海运成本上升影响，增速放缓，但原油进口仍保持增长，铁矿砂进口则出现负增长。展望2022年，出口增速预计回落，但全球需求恢复将提供一定支撑；进口在稳增长政策下或将保持韧性，但需警惕部分大宗商品价格回归带来的负面影响。