20161216-东吴证券-传媒与互联网2017年投资策略：2017年传媒看什么？千淘万漉虽辛苦吹尽狂沙始到金_54页_2mb

文档总结

核心内容概述

该文档分析了2017年中国传媒行业的发展趋势，涵盖渠道、内容、营销、院线、技术等核心领域。重点指出行业在政策与代际人群变化的推动下加速转型，内容付费市场迅速扩张，社会化媒体营销与内容营销成为新趋势，院线板块迎来票房回暖，技术方面AR和VR成为重要方向，同时推荐了相关重点个股。

主要观点与关键信息

1. 渠道变迁

• 传统媒体衰退：以报刊为代表的传统媒体广告收入与订阅大幅下降，媒介演变是全球趋势。
• 新媒体崛起：国内政策差异导致内容标准不一，加速用户向新媒体转移。
• 数据对比：2015年互联网广告收入达2096.7亿元，同比增长36.1%，而传统媒体广告收入下降12.59%。

2. 内容付费

• 对标Netflix：美国视频网站订阅渗透率达20%，国内有望提升至8000万会员。
• 付费趋势：会员付费成为不可逆趋势，预计2020年用户付费将占视频网站收入的37%。
• 网络大电影：2016年网络大电影数量爆发式增长，达到1269部，是2015年的1.8倍。

3. 营销趋势

• 社会化媒体营销：用户向移动端、社交软件转移，内容与营销结合催生新广告形态。
• 内容营销：广告与内容融合，预计2018年内容营销市场规模将达1800亿元。
• 案例分析：《老九门》原生植入广告带来约5000万收入，《火星情报局》商业价值可比肩一线电视台综艺节目。

4. 院线发展

• 票房回暖：2017年票房有望在4月份出现拐点，院线板块全面受益。
• 政策利好：《电影产业促进法》实施，推动行业规范化发展。
• 衍生品市场：2016年多部电影衍生品销售火爆，验证消费升级趋势。
• 产业链重构：在线票务平台渗透率超过70%，逐步介入发行、营销、衍生品销售等环节。

5. 技术趋势

• AR元年到来：Magic Leap有望在2017年推出首款产品，苹果重视AR技术，联想、Moto等企业也布局AR设备。
• VR发展瓶颈：当前VR面临价格与内容双痛点，索尼PS VR与谷歌Daydream作为代表，预计下半年出货量将出现拐点。
• 投资主线：硬件领域关注供应链能力强的公司，内容领域关注游戏、动漫、影视公司，B端应用关注网吧、游戏厅、主题公园等。

重点推荐个股

数据与图表说明

• 2010-2018年传统媒体与新媒体广告收入对比：新媒体广告收入增长显著。
• 2013-2018年中国在线视频行业收入构成走势：预计2017年用户付费将超越“其他”项成为第二大收入来源。
• 2015年、2016年前十月电影票房比较：2016年票房增速放缓，2017年有望回升。
• AR与VR产业链相关公司：包括硬件、软件、内容、商业应用等多个领域。

结论

2017年是传媒行业的重要转折点，渠道、内容、营销、院线及技术均迎来发展机遇。付费模式逐步成熟，社会化媒体营销与内容营销结合，院线板块受益于票房回暖与衍生品市场增长，AR与VR技术成为未来增长点。重点推荐的个股在各自领域具备较强竞争力和增长潜力。