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煤炭行业周报总结

核心内容概述

2022年6月19日发布的煤炭行业周报指出，当前煤炭经济正处在新一轮周期上行的初期，基本面与政策面共振，煤炭板块配置价值凸显。煤炭价格持续上涨，供需形势紧张，但产能利用率已接近极限，且煤矿安全事故频发，制约产能释放。同时，海外煤炭价格高位运行，进口受限，进一步支撑国内煤价。分析师建议关注煤炭行业，特别是具有内生外延增长空间及全球资源稀缺性的优质企业。

主要观点

• 煤炭价格持续上涨：动力煤和焦煤价格在本周继续反弹，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价上涨至1410元/吨，周环比上涨50元/吨；内蒙古东胜大块精煤（Q5500）车板价上涨82元/吨，达到1083元/吨。
• 国际煤炭价格波动：纽卡斯尔NEWC动力煤FOB现货价格下跌17.45美元/吨，ARA港动力煤价格则上涨30.05美元/吨，俄罗斯煤炭因制裁转向印度市场，印度对俄煤炭需求激增。
• 煤炭供需紧张：全国各省份煤炭日耗上行，内陆省份煤炭日耗超过2019年同期水平。港口库存仍处高位，铁路拉运下降，显示市场煤供需进一步趋紧。
• 政策支持煤炭保供：发改委推动增产保供稳价政策，鼓励电煤中长期合同履约，确保能源供应平稳有序。同时，国家能源局强调能源安全，提升煤炭储备能力。
• 煤炭板块表现：本周煤炭板块整体下跌5.7%，表现劣于大盘。但分析师认为，煤炭板块估值处于历史底部，具备高业绩、高现金、高分红属性，具有配置价值。

关键信息

煤炭价格跟踪

• 动力煤：陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1410元/吨，周环比上涨50元/吨；秦皇岛港动力煤（Q5500）山西产市场价1205元/吨，周环比持平；国际动力煤价格方面，ARA港价格大涨，而NEWC价格下跌。
• 焦煤：港口焦煤价格整体上涨，京唐港山西产主焦煤库提价上涨至3300元/吨；产地焦煤价格也呈现上涨趋势，如邢台1/3焦精煤车板价上涨310元/吨；国际炼焦煤价格微涨，但期货价格下跌。

煤炭库存情况

• 港口库存：环渤海地区四大港口库存为1328万吨，周环比增加52万吨；秦皇岛港铁路到车量下降11.09%，但港口吞吐量小幅上升。
• 炼焦煤库存：生产地炼焦煤库存增加1.8万吨，六大港口炼焦煤库存增加14.8万吨；焦化厂焦炭库存下降，而钢厂焦炭库存小幅下降。
• 货船比：环渤海四大港口货船比为15.4，周环比增加0.43，表明库存压力仍较大。

下游表现

• 煤电需求回升：全国各省份煤炭日耗上升，内陆省份日耗达320.2万吨，沿海八省日耗为168.1万吨，可用天数有所增加。
• 钢铁产业链：冶金焦价格上涨，但高炉开工率略有下降，显示下游需求存在不确定性。
• 化工建材价格：尿素、甲醇、乙二醇、醋酸、合成氨、水泥等化工建材价格均出现下跌，反映相关行业需求疲软。

上市公司表现与估值

• 重点公司估值：兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源、平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等公司估值处于历史低位，但业绩增长预期良好。
• 个股表现：本周煤炭板块整体下跌，但部分个股如郑州煤电涨幅显著，达到21.5%。

投资建议

分析师继续全面看多煤炭板块，认为现阶段配置煤炭正当时。自下而上重点关注两类企业：

1. 内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等。
2. 全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司如平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等。

风险因素

• 重点公司发生煤矿安全生产事故。
• 下游用能用电部门继续较大规模限产。
• 宏观经济大幅失速下滑。

行业动态

• 政策支持：发改委与国家能源局加强煤炭增产保供，推动电煤中长期合同履约，确保能源供应稳定。
• 国际动态：俄罗斯因制裁转向印度市场，印度对俄煤炭需求激增，但面临物流瓶颈。
• 产量增长：1-5月我国煤炭产量增长10.4%，5月产量达3.7亿吨，显示煤炭保供能力增强。

总结

当前煤炭行业正处于新一轮周期上行初期，价格持续上涨，供需紧张，政策支持保供稳价，同时海外煤炭进口受限，进一步支撑国内煤价。分析师建议投资者关注煤炭板块的历史性配置机遇，尤其是具备资源禀赋和增长潜力的企业。然而，需警惕煤矿安全事故、下游限产及宏观经济下行等风险。