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钢铁行业基本面依旧弱势整理，继续首推鲁银投资

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现弱势，钢价微跌，矿价大幅下跌，冷轧价逆市上涨。尽管部分钢材品种如冷轧出现上涨，但整体市场仍面临压力。分析师认为，钢铁行业的基本面将持续处于弱势，同时由于2015年巨亏，当前估值处于历史中高位，因此钢铁板块难以产生明显的超额收益。基于此，重点推荐取向硅钢、钢铁电商及部分有诉求的个股，同时关注金融资产注入的股票。

主要观点

• 行业基本面：钢铁行业整体处于弱势整理，短期内难以看到明显的复苏迹象。
• 估值情况：钢铁板块的绝对PB估值及相对于全部A股的PB比值均处于历史中高位，预计难以获得超额收益。
• 重点推荐：取向硅钢、钢铁电商、有诉求的个股及金融资产注入预期的股票。
• 金融资产注入趋势：分析师认为金融资产（尤其是银行、证券等一行三会发过牌照的资产）注入上市钢企仍是趋势，继续首推鲁银投资。

关键信息

一、市场动态

• 钢价：Myspic综合指数下跌0.21%，其中长材上涨0.06%，扁平材下跌0.52%。
• 矿价：铁矿石综合指数下跌7.81%，其中PB粉矿上涨1.33%，唐山废钢下跌1.57%。
• 冷轧价：上海冷轧价格环比上涨240元/吨。
• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率75.28%，较上周下降4.97个百分点；唐山150座高炉开工率51.22%，较上周下降33.54个百分点。
• 库存情况：全国重点城市经销商钢材库存本周环比持平，螺纹钢库存增幅达45.7%，热轧板卷库存下降1.7%。
• 出口情况：5月份出口钢材942万吨，同比增长2.39%；进口铁矿石8675万吨，同比增长22.4%。

二、股票表现

• 鲁银投资：本周涨幅3.17%，本月涨幅1.83%，跑赢钢铁板块0.16个百分点。
• 武钢股份：本周跌幅-1.73%，本月跌幅-3.07%。
• 宝钢股份：本周跌幅-2.72%，本月跌幅-4.19%。
• 大冶特钢：本周涨幅-0.37%，本月涨幅1.46%。
• 鞍钢股份：本周涨幅-2.60%，本月涨幅-3.36%。

三、金融资产注入预期

• 鲁银投资被继续首推，因其具备金融资产注入的潜力。
• 其他有增发计划或已增发的钢铁企业包括南钢股份、首钢股份、抚顺特钢、河北钢铁、重庆钢铁、西宁特钢、山东钢铁、新兴铸管、三钢闽光、五矿发展等。
• 部分个股存在潜在的套利机会，值得关注。

四、行业资讯

• B2B电商：我的塑料网挂牌新三板，成为塑料电商领域第一股；行云全球汇完成Pre-A轮融资。
• 大宗商品电商：钢银电商日均成交量接近10万吨，最高日成交量突破14.6万吨。
• 互联网物流：滴滴完成45亿美元股权融资，优速快递完成A轮融资。

估值指标

• 沪深300指数下跌1.7%，申万钢铁指数下跌1.28%，光大新材料指数上涨3.55%。
• 新材料板块表现优于钢铁板块，跑赢沪深300指数5.2个百分点。
• 钢铁及大宗商品电商板块中，金洲管道、久立特材、钢研高纳等个股涨幅较大。

供给-内需-库存分析

• 钢材产量：5月份粗钢产量7050万吨，同比增长0.79%；生铁产量6065万吨，同比下降0.51%；钢材产量9946万吨，同比增长1.00%。
• 粗钢表观消费量：5月份同比上涨0.74%。
• PMI指数：5月份钢铁行业PMI指数为50.9%，处于枯荣线以上，但环比大幅回落6.4个百分点。
• 市场心态：本周钢材市场心态指数为29%，较上周下降16个百分点。

融资与增发

• 增发计划：至少14家钢铁上市公司拟（已）启动定增募资，其中南钢股份、首钢股份、抚顺特钢、河北钢铁、重庆钢铁、西宁特钢、山东钢铁、新兴铸管、三钢闽光、五矿发展等均有增发计划。
• 增发价与当前股价：部分公司当前股价低于增发价，存在套利机会。

总结

钢铁行业基本面仍处于弱势，但部分细分领域如取向硅钢、钢铁电商、金融资产注入预期等表现较好。分析师继续推荐鲁银投资，并建议关注其他有增发计划的个股。同时，新材料板块表现优于钢铁板块，值得关注。整体市场情绪偏弱，但部分企业表现相对稳健，具备一定的投资价值。