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燃料油早报总结

一、核心内容概览

本报告为大越期货股份有限公司发布的燃料油早报，内容涵盖燃料油期货与现货市场分析、成本端原油走势、新加坡燃料油库存及供需变化等，旨在为投资者提供市场参考信息。

二、主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 需求预期回升：随着全球炼厂春季检修结束，以及欧洲等地疫情对炼厂开工率的影响，燃料油需求有望逐步回升。
• 成本端支撑：国际原油价格走强，对燃料油价格形成支撑。
• 高硫燃油供给偏紧：欧洲炼厂开工率较低，叠加OPEC+中重质原油供应有限，导致高硫燃油产出受限，供给偏紧。
• 高低硫价差回升：高低硫价差逐步回升至113美元/吨左右，反映高硫燃油需求预期提升，且低硫燃油需求有所走弱。

2. 基差分析

• 新加坡380高硫燃料油折盘价：2528元/吨，FU2109收盘价为2556元/吨，基差为-28元。
• 基差变动：较前一周基差走弱211.11%，表明期货价格升水现货，市场情绪偏空。

3. 库存分析

• 新加坡燃料油库存：截至4月15日当周，高低硫燃料油库存为2396万桶，环比增加1.44%。
• 库存变动趋势：库存小幅上升，对燃料油价格形成一定压力，偏空。

4. 盘面走势

• 价格运行区间：价格在20日线上方运行，20日线呈上升趋势。
• 主力持仓：主力持仓净多，且多头减少，表明市场多空博弈加剧，但整体偏多。

5. 成本端原油走势

• 国际原油报告：OPEC、IEA和EIA发布报告，显示原油需求将回升，叠加中东地缘风险事件，国际油价受到提振。
• 对燃料油影响：原油价格走强为燃料油提供成本支撑，有利于其价格走势。

6. 现货市场表现

• 低硫燃油：新加坡低硫燃油价格为494.56美元/吨，环比下跌0.66%。
• 高硫燃油：新加坡高硫燃油价格为381.22美元/吨，环比下跌0.64%。
• 贴水与月差：高硫燃油贴水回升，表明短期需求有所回暖；纸货月差略有抬升，反映近端需求增强。

三、结论与操作建议

1. 市场结论

• 短期趋势：燃料油市场在原油端走强和基本面改善的背景下，预计短期震荡偏强运行。
• 价格区间：FU2109合约预计在日内2500-2550元/吨区间内波动。

2. 操作建议

• 关注点：需密切关注原油价格走势、库存变化及高硫燃油需求的持续性。
• 策略方向：在震荡偏强的行情中，可考虑在2500-2550元/吨区间内进行短线操作，把握市场波动机会。

四、免责声明

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