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燃料油市场总结 - 2023年9月4日

总体观点： 燃料油短期预期震荡偏强，上游原油价格企稳提供支撑，基本面因素总体偏多。

关键因素总结

• 利多因素：

  • 原油价格企稳回升，提升成本支撑。
  • 俄罗斯高硫燃油出口到亚洲减少，中东潜在出口增加，但新加坡供给压力缓解；OPEC+坚持减产，包括沙特额外减产延长，缓解全球供应。
  • 炼厂进料需求旺盛，库存下降，基差贴水现货。
  • 新加坡库存回落至5年均值以下，体现供应收紧。

• 利空因素：

  • 亚太低硫燃油需求疲弱，过渡期调整；全球航运低迷，低硫船用油消费低迷。
  • 季节性需求旺季尾声，部分地区发电需求减弱。

核心逻辑与风险

• 主要逻辑： 燃料油价格跟随原油波动，高低硫基本面均较强；高硫或边际走弱，低硫基本面可能逐步走强，短期震荡偏强为主。
• 风险点： 俄罗斯高硫出口意外增加，国际天然气紧张超预期，可能影响供需平衡。

市场数据摘要

• 期货与现货基差： FU2311结算价3596元/吨，新加坡HS380折盘价3670元/吨，基差74元（期货贴水现货）；LU合约结算价4463元/吨。
• 库存情况： 新加坡高低硫燃油库存1992万桶，环比下降98.6%，位于5年均值下方。
• 价格走势： 燃料油价格运行在20日均线上方，Technical指标向上；主力持仓净多但意愿减弱。

本总结基于报告内容提炼，实际交易请参考完整报告和免责声明。