20220821-浙商证券-电力设备新能源行业周报（第32周）_新能车免车购税延续_四川限电限产影响有限_30页_3mb

电力设备新能源行业周报总结（第32周）

核心内容

本报告聚焦电力设备与新能源行业，重点分析新能源汽车、光伏、风电及电力设备板块的市场动态与投资机会。报告指出，新能源汽车产业链盈利改善，政策支持延续；光伏行业受四川限电影响较小，下游需求释放强劲；风电行业海风招标量显著增长，行业景气度有望持续；电力设备板块因特高压工程加速及限电影响，部分企业面临挑战。

主要观点

新能源汽车

• 中游锂电盈利改善：孚能科技二季度净利润改善，显示锂电产业链盈利修复。整车企业自4月以来完成多轮涨价，为中游锂电腾出利润空间。上游锂价高位盘整，镍钴回收及产能释放推动价格下行，缓解中游成本压力。
• 免购置税政策延续：国务院决定将新能源汽车免征车购税政策延至2023年底，同时继续支持免征车船税、消费税、路权和牌照。政策利好下，新能源汽车市场保持高景气。
• 投资建议：关注全球竞争力企业如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等，以及供给紧张的负极龙头、扩产周期长的电池铝箔企业、电解液底部反转企业及储能与钠电池企业。

光伏

• 限电影响有限：四川限电主要影响锂电和光伏制造，但四川光伏产能有望逐步恢复。9月硅料供应量预计环比提升，支撑组件需求。
• 下游需求释放强劲：预计2022-2023年全球光伏新增装机分别达250GW和330GW。国内分布式及集中式项目需求旺盛，市场持续向好。
• 投资建议：关注低估值补涨标的如TCL中环、通威股份，受益原材料瓶颈的辅材企业如禾望电气、海优新材，全球竞争力组件企业如隆基绿能、天合光能，及其他相关企业。

风电

• 海风招标加速：8月风机招标量达5.95GW，其中海风1.85GW，三季度海风招标量达3.65GW，环比增长113.45%。全年风机招标预计超80GW，同比增长46%-85%。
• 行业景气度持续：随着疫情缓解及产能释放，风电产业链交付量有望显著提升。8月17日，国家电投完成11MW海上风机吊装，标志着中国海风进入新阶段。
• 投资建议：关注受益国产替代的企业如新强联、恒润股份，盈利改善的全球竞争力零部件龙头如金雷股份、日月股份，成长确定性的海风企业如东方电缆、中天科技，及大型化领先的风机厂商如金风科技、明阳智能。

电力设备

• 特高压工程加速：国家电网计划下半年开工“四交四直”8项特高压工程，总投资超1500亿元。同时推进“一交五直”6项工程前期工作，总投资约1100亿元。
• 四川限电影响生产：四川电网对工业用户实施限电，导致锂盐、三元材料、磷酸铁锂、石墨化、硅料、硅片及电池片等领域企业停产，影响供应链。
• 投资建议：关注特高压相关企业如国电南瑞、许继电气、特变电工，配网智能化企业如亿嘉和、宏力达、杭州柯林、智洋创新，以及受益电表替换周期的企业如海兴电力、炬华科技。

关键信息

政策支持

• 新能源汽车免购置税政策延续至2023年底，促进整车企业优胜劣汰。
• 政策支持充电桩建设及新能源产业发展协调机制。
• 国家能源局推动“千乡万村驭风行动”，加速乡村风电开发。

行业动态

• 新能源汽车销量：2022年7月国内新能源汽车产销增长1.2倍，市场渗透率24.5%。
• 光伏行业：四川限电导致部分企业停产，但9月硅料供应量预计大幅提升，支撑组件产出。
• 风电行业：三季度海风招标量显著增长，全年风机招标有望达80-100GW，需求持续旺盛。
• 特高压建设：国家电网加速特高压工程落地，推动电力设备行业景气度提升。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 海外政策变化风险
• 疫情影响产业链正常运行风险

行业评级

• 整体评级：看好（维持）

分析师信息

• 张雷：执业证书号 S1230521120004，联系方式：15601682595，邮箱：zhanglei02@stocke.com.cn
• 陈明雨：执业证书号 S1230522040003，邮箱：chenmingyu@stocke.com.cn
• 黄华栋：联系方式：16621652252，邮箱：huanghuadong@stocke.com.cn
• 王婷：联系方式：13062698326，邮箱：wangting02@stocke.com.cn
• 卢书剑：联系方式：18521410766，邮箱：lushujian@stocke.com.cn