20240606-工商银行-香港离岸人民币市场观察（2024年5月刊）_离岸人民币存款规模升至历史次高_10页_1mb

总结

香港市场人民币离岸存款规模在2024年4月末达到历史次高位，总规模达到10882亿元人民币，环比增长近三成。同期，美元指数波动回落，离岸人民币汇率月度均值转升，各期限NDF（远期利率协议）价格也全面上涨。市场对人民币汇率的预期进一步增强，离岸人民币期货交易量和未平仓合约均创历史新高，显示投资者看涨情绪上升。

尽管离岸人民币利率月度均值显著下降，但考虑到内地稳增长政策实施与人民币汇率趋强的基本面，CNHHIBOR进一步下行空间有限。港元HIBOR温和上行，加剧了CNHHIBOR与HKDHIBOR之间的利差倒挂。同时，离岸与在岸人民币利差有所收窄，反映周期转换初期的资金面变化。

中美利差倒挂幅度继续收窄，离岸与在岸人民币掉期点也呈现差异，显示外资对人民币资产的偏好增强。此外，境外机构投资者在银行间债券市场持续扩容，托管余额达到历史次高水平，表明国际投资者对中国金融市场的参与度逐步提高，债券“北向通”交易尽管环比有所回落，但规模仍居高位。

综上，港市离岸人民币流动性充裕，汇率趋稳，市场信心有所增强，人民币国际化进程稳步推进。