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油脂期货周报总结（2025-6-28）

核心观点

• 中东紧张局势缓解，风险偏好下降，但美国EIA数据表明原油及成品油库存下降，炼厂开工率上升，夏季出行高峰带动燃油消费，对生物柴油原料豆油形成支撑；然而，大豆成本端承压，CBOT豆油价格在8200区间波动，国内豆油需求清淡，库存累积，贸易商下调基差。
• 马来西亚棕榈油产量环比增长，出口量减少，导致期价面临向下压力，预计可能跌破支撑位；泰国鲜果串产量增加，出油率下降，影响基本面偏空。
• 菜油市场策略建议91反套，整体中性；中东局势暂稳，但可能反复，需关注原油和种植面积报告。

策略建议

• 棕榈油：8400以上逢高布空，考虑产量和出口放缓风险。
• 菜油：91反套策略。
• 豆油：暂无明确建议，关注成本端和库存。

关键数据与风险

• EIA数据显示美国原油库存下降，炼厂开工率上升，提升豆油需求支撑。
• 原油价格波动和中东局势不确定性继续影响市场。
• ENSO状态中性，天气数据对油籽产区（如美国、巴西、印尼）降雨量影响种植和产量。
• 美国EPA提议增加生物燃料义务，市场预期上调，可能推动生物柴油需求；运输运价数据显示成本因素。

结论

总体油脂市场受多重因素影响，平衡表压力与消费需求并存，价格波动加大。投资者需警惕宏观和基本面变化，短期关注油价和库存数据。