20160105-华融证券-有色行业_周报-风险获得集中释放_买入机会渐显_12页_1mb

有色行业周报（2015.12.28-2015.01.03）总结

核心内容

本周有色板块整体表现疲软，中信有色指数周涨幅为 -2.61%，与沪深300指数 -2.79% 基本持平。市场整体回调主要受大盘接近前期套牢盘区域、上攻乏力及1月8日大股东解禁利空影响。行业内部各子板块也同步下跌，其中 贵金属 涨幅 -1.32%，工业金属 涨幅 -2.56%，稀有金属 涨幅 -3.31%。

主要观点

1. 市场回顾

• 中信有色指数 周涨幅为 -2.61%，与大盘走势基本一致。
• 行业子板块 均出现下跌，表明市场整体情绪偏弱。
• 本周 涨幅前五 的股票包括：精艺股份（+12.66%）、西部资源（+8.42%）、明泰铝业（+6.88%）、赣锋锂业（+6.39%）、楚江新材（+6.34%）。
• 跌幅前五 的股票包括：西藏珠峰（-5.04%）、东方金钰（-4.87%）、广晟有色（-4.44%）、云南铜业（-3.82%）、五矿稀土（-3.68%）。

2. 行业动态

• 智利铜矿仍盈利：作为全球最大铜生产国，智利铜矿在2015年第二季度仍保持盈利，成本较2014年同期下降，主要受益于原油价格下跌带来的燃料和能源成本降低。
• 中国有色金属产量增长：11月份全国十种有色金属产量同比增长 1.4%，其中电解铝和铜产量分别增长 4.2% 和 1.8%，铅产量下降 8.8%，锌产量下降 2.4%。
• 马来西亚暂停铝土矿开采：马来西亚政府因担忧环境污染暂停铝土矿开采，可能影响中国铝土矿进口，对行业带来一定冲击。

3. 公司动态

• 焦作万方：股东中国铝业减持股份，可能与公司扭亏需求有关。
• 金一文化：重大资产重组获得商务部反垄断局批复，交易进展顺利。
• 北方稀土：中国北方稀土集团组建通过验收，标志着行业整合和规范化的进一步推进。

关键信息

4. 主要产品价格走势

• 本周 有色金属价格总体平稳，铅 延续上涨趋势，带动 锌 上涨。
• 碳酸锂 价格小幅上涨，但涨势已接近尾声。
• 国际与国内基本金属期货价格波动不大，部分金属如铜、铝、锌价格有所回落。
• 贵金属价格方面，伦敦金 和 沪金 价格小幅波动，伦敦银 和 沪银 价格也保持平稳。

5. 投资策略

• 市场回调：本周大盘回调幅度较大，尤其是新年首个交易日的“熔断”现象超出预期。
• 风险释放：分析师认为，市场回调是此前累积风险的集中释放，后市有望进入慢牛阶段。
• 买入机会：尽管当前市场承压，但分析师认为大跌后是买入机会，未来6个月内有色板块有望优于市场指数。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：经济环境变化可能影响行业需求和价格走势。
2. 美元指数波动风险：美元走势对以美元计价的金属价格有直接影响。
3. 有色金属价格下跌风险：市场情绪和供需关系可能导致价格进一步下行。

投资评级定义

总结

本周有色行业整体承压，板块走弱，但部分个股表现突出。行业层面，智利铜矿仍盈利，中国有色金属产量同比增长，但铅产量下降，马来西亚暂停铝土矿开采带来一定不确定性。公司层面，焦作万方股东减持、金一文化重组获批、北方稀土集团组建通过验收等动态值得关注。整体来看，市场回调为投资者提供了新的买入机会，分析师对行业长期前景保持乐观，但需警惕宏观经济、美元指数及金属价格下跌等风险。