20250518-华安证券-电子行业周报_关税大幅削减下消费电子产业充分受益_关注手机_眼镜和全景相机产业链_13页_976kb

本周电子行业周报分析显示，消费电子产业在关税大幅削减背景下受益显著。数据显示，2025年5月12日至16日，申万电子指数周跌幅为0.75%，而创业板指数上涨13.8%，富士康产业链指数涨幅达13.4%，面板板块涨幅0.91%，数字芯片设计板块跌幅20.5%。服务器指数周跌幅25.1%，表明市场对部分细分领域存在分化。

报告指出关税政策对消费电子产业影响深远。以智能手机为例，美国市场由苹果（60%）、三星（20%）、联想（摩托罗拉，10%）主导，此前高关税对华为、立讯精密等苹果供应链企业造成压力。但关税削减后，消费电子企业迎来发展契机。端侧智能眼镜和全景相机作为新兴产品，AI眼镜领域品牌如Rokid、Snap、XREAL等创新活跃，三星、OPPO、华为等巨头也在布局。影石创新的全景相机10年间实现全球市占率第一，海外营收占比近25%，展现"智造"实力。

行业动态显示，华为海思2024年安卓高端芯片营收同比翻倍，占据12%市场份额，主要受益于鸿蒙系统协同效应。台积电先进制程产能利用率持续高位，3nm工艺因苹果A17/A18芯片和x86处理器需求已实现产能满载，2nm工艺预计在2025年第四季度突破产能瓶颈，成为AI与HPC领域的重要支撑。硅基碳化硅（SiC）衬底市场2024年营收同比减少9%，但长期需求乐观，8英寸衬底技术推动成本下降，预计2030年出货份额将突破20%。

个股表现方面，本周涨幅前五为精研科技（20.53%）、思泉新材（16.32%）、利扬芯片（15.95%）、迅捷兴（13.11%）、科森科技（12.20%），而电连技术（-12.22%）、长光华芯（-11.04%）、天承科技（-10.43%）等表现较弱。从年度表现看，慧为智能（14.525%）、蓝黛科技（8.388%）、胜宏科技（8.361%）等公司涨幅领先，国星光电（-36.42%）、润欣科技（-31.57%）、星宸科技（-29.29%）等则表现欠佳。

报告重点提及多个产业链机遇：苹果供应链企业（立讯精密、歌尔股份等）受益于关税政策调整，小米自研芯片即将发布，AI端侧智能眼镜产业链（恒玄科技、泰凌微等）以及光学技术企业（弘景光电、舜宇光学等）迎来增长窗口。同时，AI基础设施相关企业（生益科技、景旺电子等）因算力需求激增而受益。

风险提示包括：下游需求不及预期、国产大模型迭代滞后、贸易制裁升级、算力基建进度不足、国产技术发展受阻、关税政策变化、新品发布节奏放缓及端侧AI技术升级不及预期。行业研究认为，需重点关注技术迭代与市场政策的双重驱动，特别是在高端芯片制造、光学技术突破和AI应用场景拓展等领域。