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燃料油早报总结（2026-07-23）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油早报，内容涵盖市场基本面、库存情况、价差数据以及近期多空因素分析。整体市场情绪偏多，主要受中东局势紧张及供应风险的影响，同时燃料油现货溢价持续走高，显示市场对供应的担忧。

主要观点

市场走势

• 价格表现：近期燃料油期货价格持续上涨，FU2609和LU2609合约分别上涨4.14%和2.81%，显示市场偏强运行。
• 价差数据：低硫燃料油现货溢价连续第三日上涨，升至逾四周最高水平；高硫与低硫价差扩大，反映低硫燃料油市场更为强劲。
• 技术面：价格在20日线上方，20日线偏上，显示短期趋势偏强。

基本面分析

• 供应风险：中东局势再度紧张，导致亚洲低硫燃料油市场结构走强。胡赛武装袭击沙特油轮，进一步加剧市场对中东原油出口的担忧。
• 套利经济性：尽管西方低硫燃料油近月到货量较高，但套利经济性下降，后续到货量将减少，难以满足需求。
• 需求情况：下游需求平平，但低硫燃料油市场因供应紧张而表现强劲。

库存分析

• 新加坡燃料油库存：2026年7月15日当周库存为2015.9万桶，较前一周减少2万桶，库存处于中性状态。
• 库存趋势：从4月至今，库存波动较大，但总体趋势显示库存逐步下降，近期略有回升，但仍处于相对低位。

关键信息

市场情绪

• 整体偏多：市场情绪偏向多头，主要受中东供应风险和低硫燃料油现货溢价上涨的推动。
• 主力持仓：高硫和低硫燃料油主力合约多单均增加，显示市场多头力量增强。

多空因素

• 利多因素：
  • 中东局势动荡，引发供应风险担忧；
  • 俄罗斯再度实施燃料出口限制。
• 利空因素：
  • 欧洲燃料进口途径仍较为通畅，对价格形成一定压制。

风险提示

• 风险点：中东局势若迅速缓和，可能对市场情绪造成负面影响，导致价格回落。

价差数据

期货价格与基差

总结

本报告指出，燃料油市场受中东局势紧张和供应风险影响，市场情绪偏多。低硫燃料油现货溢价持续走高，显示市场对供应的担忧。主力合约多单增加，技术面和基本面均支持价格上涨。尽管欧洲进口途径通畅构成一定利空，但短期内市场仍偏向多头。建议关注中东局势发展及库存变化对价格的影响。