> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油早报总结（2026-07-23） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油早报，内容涵盖市场基本面、库存情况、价差数据以及近期多空因素分析。整体市场情绪偏多，主要受中东局势紧张及供应风险的影响，同时燃料油现货溢价持续走高，显示市场对供应的担忧。 --- ## 主要观点 ### 市场走势 - **价格表现**：近期燃料油期货价格持续上涨，FU2609和LU2609合约分别上涨4.14%和2.81%，显示市场偏强运行。 - **价差数据**：低硫燃料油现货溢价连续第三日上涨，升至逾四周最高水平；高硫与低硫价差扩大，反映低硫燃料油市场更为强劲。 - **技术面**：价格在20日线上方，20日线偏上，显示短期趋势偏强。 ### 基本面分析 - **供应风险**：中东局势再度紧张，导致亚洲低硫燃料油市场结构走强。胡赛武装袭击沙特油轮，进一步加剧市场对中东原油出口的担忧。 - **套利经济性**：尽管西方低硫燃料油近月到货量较高，但套利经济性下降，后续到货量将减少，难以满足需求。 - **需求情况**：下游需求平平，但低硫燃料油市场因供应紧张而表现强劲。 ### 库存分析 - **新加坡燃料油库存**：2026年7月15日当周库存为2015.9万桶，较前一周减少2万桶，库存处于中性状态。 - **库存趋势**：从4月至今，库存波动较大，但总体趋势显示库存逐步下降，近期略有回升，但仍处于相对低位。 --- ## 关键信息 ### 市场情绪 - **整体偏多**：市场情绪偏向多头，主要受中东供应风险和低硫燃料油现货溢价上涨的推动。 - **主力持仓**：高硫和低硫燃料油主力合约多单均增加，显示市场多头力量增强。 ### 多空因素 - **利多因素**： - 中东局势动荡，引发供应风险担忧； - 俄罗斯再度实施燃料出口限制。 - **利空因素**： - 欧洲燃料进口途径仍较为通畅，对价格形成一定压制。 ### 风险提示 - **风险点**：中东局势若迅速缓和，可能对市场情绪造成负面影响，导致价格回落。 --- ## 价差数据 | 品种 | 前值（美元/吨） | 现值（美元/吨） | 涨跌（美元/吨） | 幅度（%） | |------------------|----------------|----------------|----------------|----------| | 船用高硫燃油 | 543.79 | 583.76 | 39.97 | 7.35% | | 船用低硫燃油 | 709.92 | 757.91 | 47.99 | 6.76% | | 中东高硫燃油 | 477.25 | 517.43 | 40.18 | 8.42% | | 新加坡柴油 | 1087.07 | 1116.21 | 29.14 | 2.68% | --- ## 期货价格与基差 | 品种 | 前值（美元/吨） | 现值（美元/吨） | 涨跌（美元/吨） | 幅度（%） | 基差（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度（%） | |------------------|----------------|----------------|----------------|----------|--------------|--------------|----------| | FU主力合约 | 3621 | 3771 | 150 | 4.14% | 161 | 108.10 | 204.43% | | LU主力合约 | 4691 | 4823 | 132 | 2.81% | 218 | 79 | 57% | --- ## 总结 本报告指出，燃料油市场受中东局势紧张和供应风险影响，市场情绪偏多。低硫燃料油现货溢价持续走高，显示市场对供应的担忧。主力合约多单增加，技术面和基本面均支持价格上涨。尽管欧洲进口途径通畅构成一定利空，但短期内市场仍偏向多头。建议关注中东局势发展及库存变化对价格的影响。