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有色金属早报总结

核心内容概述

2022年8月31日的有色金属早报提供了当日主要金属品种（铜、铝、锡、镍、锌、铅）的价格变动、库存变化、进出口情况、产业动态及市场展望。报告由五矿期货团队发布，结合宏观经济因素、市场情绪及产业基本面，对各金属品种的短期走势进行了分析与预测。

主要观点与关键信息

铜

• 价格走势：昨日伦铜收跌3.38%至7854美元/吨，沪铜主力收至61770元/吨，延续回调趋势。
• 库存与仓单：LME库存增加475吨至121000吨，注销仓单比例提升，Cash/3M升水29美元/吨。国内上海地区现货升水下滑至365元/吨，进口铜流入增多，基差走弱。
• 进出口与废铜：国内现货铜进口小幅亏损，洋山铜溢价微降。废铜价差缩窄至880元/吨，替代优势降低。
• 市场因素：美联储偏鹰表态压制市场风险情绪，通胀预期回落对铜价构成压力。低库存和欧洲能源问题引发的减产担忧支撑铜价。
• 展望：短期预计铜价震荡偏弱，主力合约参考运行区间为61500-62500元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约报收18430元/吨，下跌1.58%。SMM现货A00铝均价18550元/吨，升贴水平均价-40元/吨。
• 库存变化：LME库存增加2450吨至280475吨，国内电解铝社会库存增加0.3万吨至68.2万吨。
• 区域库存：华东地区库存周度环比增加1万吨，杭州地区增加0.1万吨，但各地出库量普遍减少，其中杭州地区出库量周度环比降幅超50%。
• 产业动态：美国对进口自中国的铝合金薄板启动反规避调查，可能影响出口。
• 展望：沪铝预计震荡偏弱运行，主力合约参考运行区间为190000-198000元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收193950元/吨，涨幅0.36%。长江有色锡1#均价196500元/吨。
• 库存与持仓：LME库存减少30吨至4410吨，上期所期货注册仓单下降259吨至1610吨。
• 市场因素：国内疫情再度爆发叠加美元指数走强，对锡价形成压制。
• 展望：今日沪锡主力横盘震荡，预计震荡偏弱行情延续，主力合约参考运行区间为190000-198000元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍库存减少270吨，Cash/3M贴水扩大。沪镍主力合约价格下跌0.06%。
• 基本面分析：国内现货价格报167100～172600元/吨，俄镍现货对09合约升水2650元/吨，金川镍升水5250元/吨。镍铁供应持续大于需求，但不锈钢需求复苏预期增强。
• 市场展望：短期镍价震荡为主，主力合约参考运行区间为160000～190000元/吨。

关键数据汇总

市场影响因素

• 宏观经济：美联储偏鹰表态、美元指数走强压制市场情绪。
• 产业动态：欧洲能源问题引发减产担忧，国内疫情反复影响下游需求。
• 库存变化：多数金属品种库存小幅增加，但整体仍维持低位。
• 进出口情况：部分金属进口盈利，但整体市场仍受成本和需求影响。

投资建议

• 短期市场情绪偏弱，价格预计震荡运行。
• 关注海外流动性紧缩预期变化及国内需求复苏情况。
• 中期需留意印尼新能源原料产能释放进度对市场的影响。

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本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，提供数据与分析仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估自身状况，必要时征求专业财务顾问意见。五矿期货对因使用本报告导致的任何损失不承担责任。

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