20211114-国信期货-焦炭焦煤周报_供需紧张缓解_焦煤震荡偏弱_24页_5mb

供需紧张缓解 焦煤震荡偏弱

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析了2021年11月14日焦炭与焦煤市场的基本面及后市展望。整体来看，双焦市场在政策调控、环保限产及进口变化等因素影响下，供需矛盾有所缓解，市场呈现震荡偏弱态势。

主要观点

1. 焦煤市场

• 产量：2021年1-9月焦煤累计产量同比增长1.09%，但增速环比放缓。9月山西煤矿因安全事故和暴雨天气再次停产，但中旬后逐步恢复，监管推动保供增产，开工率稳中有升。
• 进口：2021年1-9月焦煤进口量同比减少41.1%，主要受澳洲进口停止及蒙古疫情扰动影响。十一期间口岸恢复通关，甘其毛都口岸日通关量回升至疫情以来高位，但随后因国内疫情影响再度下滑。港澳煤通关对市场情绪形成冲击。
• 库存：四港口焦煤库存周环比增加4万吨，港口库存窄幅波动。焦企焦煤库存周环比下降4.06万吨，但山西地区因环保限产，采购积极性下降，库存小幅减少。
• 钢厂库存：110家样本钢厂焦煤库存周环比增加3.71万吨，钢厂仍面临压产压力，原料库存小幅累积。

2. 焦炭市场

• 产量：2021年1-9月焦炭累计产量同比增长1.3%，8月产量环比减少249万吨，9月因环保督察影响，产量收缩。10月部分焦企因原料到货不佳被动减产。
• 进出口：2021年1-9月焦炭出口量恢复至净出口状态，但对国内供需格局影响有限。
• 开工率：主产区焦企产能利用率周环比下降0.5个百分点，环保限产影响显著。
• 库存：焦企焦炭库存周环比增加12.66万吨，市场情绪偏弱，现货价格回调。钢厂焦炭库存小幅减少，维持低库存状态。
• 需求：河北地区高炉开工率降至40%，铁水产量低位运行，炉料需求不足。

3. 后市展望

• 供需关系：国内保供力度增强，焦煤供需矛盾缓解，期货盘面贴水现货，短期震荡偏弱。
• 焦炭走势：取暖季限产导致焦炭产量小幅下滑，下游钢厂受年度压产任务及环保限产影响，铁水产量维持低位，市场情绪偏弱，期货盘面偏弱震荡。
• 操作建议：建议短线操作，关注政策变化与环保限产对市场的影响。

关键信息总结

结论

2021年11月，焦煤与焦炭市场在供需关系缓解的背景下，呈现震荡偏弱走势。国内保供政策推动煤矿增产，但环保限产仍对焦企与钢厂开工造成压制，叠加进口冲击与市场情绪走弱，短期走势以震荡为主。投资者应关注政策变化与限产节奏，把握短期操作机会。