20240328-东证期货-焦煤_焦炭调研报告_山西焦煤市场调研报告_13页_813kb

焦煤市场调研报告总结

报告基于对山西焦煤市场的调研，分析了当前供需状况、安全因素、需求动态及对未来价格走势的评估。主要内容总结如下：

安全督导影响

安全督导自2023年11月吕梁煤矿事故后启动，国务院安委办和山西省持续进行为期6个月的安全检查，截至报告日期（2024年3月28日），煤矿复产不及预期。大部分煤矿开工率偏低，尤其长治和吕梁地区复产缓慢，预计5月安全督导结束后复产可能逐步回升。

需求偏弱

铁水产量低位，下游钢厂和焦化厂库存消化为主，不愿补库，维持低库存结构。焦化厂减少原料囤积，转向上游库存，市 道行情偏好有限。需求恢复缓慢是 医院 supply约束的主要原因之一。

库存累积

上游煤矿库存偏高，部分蓄意不提高开工率以缓解库存压力。政策“煤不落地”限制了存煤能力，下游需求弱导致库存向煤矿集中，这给价格带来下行压力。

蒙煤进口影响

2023年以来，蒙煤通关量大幅增加，2024年一季度继续保持高位，对山西市场价格和供应产生更大影响，洗煤厂配比蒙煤上升，增加了外部供应因素。

期现市场动态

焦煤期货05合约阶段性升水，期现贸易商询盘活跃，预计交割量大，但实际下游需求疲软支撑情绪有限。期现套利机会短期存在，长期关注宏观需求。

投资建议

基于供应和 需求双弱，短期价格可能持稳，需求恶化将抑制上涨空间。关注煤矿复产进度和下游铁水环比改善的可能性。投资需谨慎，建议多观察需求边际变化。

风险提示

调研样本代表性有限，可能难以全面反映山西焦煤市场，报告结论仅供参考，不构成交易建议。实际市场情况可能因外部因素变化。