20251208-迈科期货-焦炭供需进一步宽松_关注煤矿累库情况_19页_2mb

报告摘要

本报告分析了2025年12月5日焦炭和焦煤的市场供需、库存、利润及价格走势情况，结合相关数据指出当前市场运行趋势及未来关注重点。

供给端：焦炭产量持续上升，主要由于部分检修焦企复产，以及焦企生产积极性较高。全样本独立焦化厂日均产量64.53万吨（+0.77），247家钢厂焦炭日均产量46.62万吨（+0.3），总产量111.15万吨（+1.07）。
需求端：终端需求疲软，钢材现货承压，钢厂利润不佳，检修意愿增强，导致铁水产量环比下降。日均铁水产量232.3万吨（-2.38），五大材周度总产量828.95万吨（-26.76）。
库存端：钢厂库存维持刚需采购，环比微降；焦企库存环比上升，存在累库压力；港口库存环比下降，焦炭总库存环比下降。全样本独立焦化厂库存76.44万吨（+4.68），247家钢厂库存625.25万吨（-0.27），四大港口焦炭库存181.3万吨（-6.1），焦炭总库存882.99万吨（-1.69）。
利润端：独立焦化企业吨焦利润30元/吨（-16），利润收窄。
价格走势：焦炭现货价格持续下行，首轮提降落地，后续仍有提降预期，价格承压。基差走弱，月差走强，显示市场对近月合约供需格局较为悲观。
市场预期：12月中旬将召开重要会议，可能影响市场情绪和预期，需注意控制风险。中长线建议逢高偏空，焦炭指数运行区间参考1500-1650。

供给端：国内煤矿供应环比下滑，部分煤矿接近完成生产计划，生产节奏放缓。蒙煤通关高位，海运煤12月陆续到港，对盘面形成利空。523家样本矿山原煤日均产量190.42万吨（-0.92），开工率85.59%（-0.42）；314家洗煤厂日均产量27.12吨（+0.54），开工率36.53%（+0.21）。
需求端：焦炭产量上升带动焦煤日耗增加，但铁水产量仍处下行通道，中长期焦煤需求预计持续走弱。焦煤日耗合计129.6万吨（+0.99）。
库存端：煤矿库存环比上升，下游焦企和钢厂库存处于历年同期中位水平。焦煤总库存2350.98万吨（+20.96），港口库存296.5万吨（+2）。
利润端：焦煤现货价格走弱，期货价格受需求疲软和供应增加影响承压。
价格走势：焦煤基差和月差均走强，显示市场对近月合约供需格局悲观，未来需关注供应端变化及交割逻辑。