20210821-格林期货-焦煤期货周报_供需紧张难以缓解_焦煤期价强势持续_18页_1mb

焦煤市场分析总结

核心内容

本报告分析了当前焦煤市场的供需状况、价格走势及投资建议，指出焦煤市场短期内仍处于供应紧张、价格强势的局面，但中长期存在政策调控带来的利空因素。

主要观点

短期趋势

• 供需矛盾持续：主产地环保检查持续，煤矿产量受限，供应紧张局面未见缓解。
• 价格强势运行：焦煤现货价格继续上涨，部分煤种价格突破历史新高。
• 进口受限：蒙煤通关受限，短盘运费上涨，进口成本增加，导致资源紧张。
• 下游需求旺盛：焦炭价格第五轮提涨落地，焦企采购积极性较高，但补库难度大。

中长期展望

• 增产政策预期：国务院常务会议提出保供稳价，后续有增产预期，可能缓解供需缺口。
• 进口恢复有限：蒙煤通关虽有望恢复，但短期内难以回到高位，资源仍偏紧。
• 库存持续下降：港口、焦化厂及钢厂焦煤库存均呈下降趋势，进一步加剧供需矛盾。

关键信息

供应端

• 煤矿库存下降：截止8月20日，煤矿炼焦煤库存为127.57万吨，较上周减少7.3万吨。
• 洗煤厂开工率偏低：全国110家洗煤厂开工率为69.62%，较上周下降0.24%。
• 蒙煤进口受限：蒙煤通关车辆数维持低位，短盘费用达1000元/吨，进口成本增加。

需求端

• 焦炭提涨落地：焦炭价格累计上涨600元/吨，焦企生产积极性较高。
• 焦化厂开工率上升：独立焦化厂开工率总体上升，尤其是西北、华中地区。
• 钢厂库存下降：全国110家样本钢厂炼焦煤库存减少29.43万吨，显示需求旺盛。

库存情况

• 港口库存小幅增加：进口炼焦煤港口库存合计419万吨，较上周增加15.5万吨。
• 焦煤总库存下降：焦化厂与钢厂库存合计1382.93万吨，较上周减少37.02万吨。

操作建议

• 短期建议：建议观望为主，焦煤期价或高位震荡。
• 中长期建议：需关注增产政策及蒙煤通关恢复情况，若无明显改善，仍可逢低做多。

风险提示

1. 疫情蔓延影响：国内外疫情可能进一步影响蒙煤通关及进口成本。
2. 粗钢压减政策：政策执行力度可能对下游需求产生影响。
3. 供需变化：焦炭、钢材下游开工情况若出现重大变化，可能影响焦煤市场走势。

联系方式

• 研究员：白雪梅
• 从业资格：F0207597
• 投资咨询：Z0012834
• 联系电话：（0351）7728018

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