2018年第三季度中国內地及香港IPO市场回顾与前景展望_66页-2mb

报告摘要

Deloitte 2018年第三季度中国内地及香港IPO市场回顾与展望

核心内容概述

2018年第三季度，中国内地及香港IPO市场呈现出不同的趋势。香港市场新股数量虽未超越第一季度高峰，但融资金额大幅增长，创历史新高。内地市场则表现出融资额增长但发行速度放缓的态势，同时赴美上市的中概股数量和融资额显著上升。

主要观点与关键信息

香港市场回顾

新股数量与融资金额
2018年前三季度，香港新股市场融资金额达到2,314亿港元，同比上升近三倍，其中内地企业贡献了95%的融资额。中国铁塔、小米集团-W、美团点评-W等三只超大型新股推动了这一增长。
市盈率与回报率
41%的新股以20倍或以上的市盈率上市，较去年同期略有下降。整体首日平均回报率为+18%，主板新股回报率略低于去年同期。
IPO定价
42%的IPO定价高于发售价范围中间值，较去年同期上升3个百分点。市场对新股的认购热情依然旺盛，93%的IPO获得超额认购。
行业分布
2018年前三季度，主板新股以消费、房地产和科技、传媒及电信行业为主，GEM新股则以消费和房地产为主导。
市场趋势
香港GEM市场首日表现优于2017年同期，有新股进入前三大表现最佳之列。同时，部分海外公司如新加坡企业也积极申请来港上市。

内地市场回顾

新股发行数量与融资额
内地市场新股发行数量大幅下降，但平均融资额明显上升。前五大IPO融资总额达458亿元人民币，较2017年同期增长223%。
行业分布
制造业、生命科学与医疗以及金融业为主要上市行业。TMT行业成为赴美上市的主要力量。
IPO审核与市场变化
2018年前三季度，内地IPO审核通过率下降至55%，否决率上升至34%。同时，部分未盈利生物科技公司也有望赴港或A股上市。
CDR与IPO改革
中国证监会推动CDR发行，但截至9月20日，尚未有企业申报。A股IPO审核标准更加量化和细化，预计第四季度发行数量将有所减少。

美国市场回顾

中概股表现
2018年前三季度，赴美上市的中概股数量和融资额均大幅增长，其中爱奇艺、拼多多、蔚来汽车等成为融资额前五的代表。
行业分布
TMT行业主导赴美上市，金融板块表现最佳，科技板块其次，房地产表现不佳。
市场趋势
纽约证券交易所和纳斯达克成为中概股主要上市地，纳斯达克在首日表现上更具吸引力。

全球市场趋势

全球IPO融资额
2018年前三季度，全球主要交易所IPO融资额增长显著，港交所凭借中国铁塔和小米集团重夺冠军，纽交所紧随其后。
行业表现
科技、传媒和电信行业融资额领先，消费行业增长迅猛，房地产行业则有所波动。

前景展望

香港市场

2018年第四季度展望
预计全年会有约220只新股上市，融资总额约3,000亿港元。其中，1只超大型新经济概念新股有望成功上市，融资额约80亿港元。此外，预计会有约8家未盈利生物科技公司成功上市。
市场变化
香港主板与GEM市场均迎来不同类型的新经济、创新概念企业，同时，内地企业赴港上市的热情持续。

内地市场

2018年第四季度展望
预计A股IPO发行数量将有所放缓，约为110-130只，融资额约1,400-1,700亿元人民币。同时，沪伦通项目预计将在年内推出，进一步推动两地市场互联互通。
政策影响
证监会推动CDR发行，但预计2018年年内难以实现。同时，内地教育机构的并购新规对教育企业在港上市产生一定影响。

关键行业动态

科技、传媒与电信行业
成为赴美上市的主要力量，融资额增长显著。同时，内地科技企业也积极赴港上市，寻求更理想的估值。
医疗与医药行业
随着国家政策支持，医疗与医药企业成为内地和香港市场的重要组成部分，尤其在新经济企业中表现突出。
消费行业
消费行业在内地和香港市场均表现出强劲的增长势头，成为IPO数量和融资额的主要贡献者。

德勤中国上市服务

IPO服务记录
德勤中国在2018年前三季度完成了多个主要上市项目，包括华兴资本控股、海底捞国际控股、创升控股等。
海外上市项目
德勤中国也协助了多个海外上市项目，包括小赢科技、111集团、华米科技等。

总结

2018年前三季度，中国内地及香港IPO市场展现出显著的变化。香港市场融资金额大幅增长，内地市场则在放缓发行速度的同时提升融资额。赴美上市的中概股表现强劲，科技、传媒与电信行业成为主要力量。德勤中国在IPO服务方面表现卓越，为多家企业提供专业支持。整体来看，市场趋势显示新经济企业、创新概念公司及生物科技公司将成为未来上市的热点。

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