2018年-德勤中国_科技传媒和电讯新股与新经济独角兽将引领香港夺得2018年全球新股巿场排名冠军宝座_66页_2mb

Deloitte 2018年第三季度中国内地及香港IPO市场回顾与展望

核心内容

2018年前三季度，中国内地及香港IPO市场经历了显著变化。香港新股市场在数量和融资额方面表现强劲，而中国内地市场则呈现放缓趋势。整体来看，市场对于新经济企业、科技、医疗及教育行业的关注度持续上升。

主要观点

• 香港市场表现：

  • 2018年前三季度，香港新股市场融资金额创历史新高，其中科技、传媒和电信行业成为主要融资来源。
  • 新股数量以香港企业为主导，但融资额则主要由内地企业贡献。
  • 香港主板与GEM的新股首日平均回报率分别为17%和19%，较2017年有所提升。
  • 香港GEM市场表现优于主板，有新股进入前三大首日最佳表现。

• 中国内地市场变化：

  • 新股发行数量大幅下降，但平均融资额显著上升。
  • 中国证监会对IPO审核更加严格，否决率上升，通过率下降。
  • 教育、医疗及生物科技企业成为上市主力，但教育行业受政策影响，上市前景不明朗。
  • 中国存托凭证（CDR）试点推进缓慢，预计2018年不会正式发行。

• 赴美上市趋势：

  • 中国企业赴美上市数量及融资额均显著增长，主要集中在科技、医疗及教育行业。
  • 纽约证券交易所凭借超大型新股表现强劲，纳斯达克则因科技股的推动保持领先。

关键信息

香港市场概览

• 新股数量与融资额：前三季度香港新股数量未能超越第一季度高峰，但融资额大幅增长，创2010年以来新高。
• 新经济企业：新经济新股在融资金额上占主导地位，其中三只融资超过300亿港元的新股贡献了前五大融资总额的95%。
• 市场结构变化：来自内地的新股数量占比增加，但融资额占比更高。海外公司数量减少，但融资额增长显著。
• 首日表现：整体首日平均回报率为+18%，主板和GEM均有所提升，有新股进入前三大表现。

中国内地市场概览

• 新股发行放缓：2018年前三季度内地新股发行数量明显下降，但融资额显著上升。
• 行业分布：科技、制造及消费行业为主要融资来源，但医疗及教育行业亦有显著增长。
• 审核变化：IPO审核标准更加量化和细化，否决率上升至34%，通过率下降至55%。
• CDR进展：CDR发行计划暂缓，预计2018年不会正式发行。

赴美上市市场概览

• 融资额增长：中国企业赴美上市数量及融资额均显著增长，前五大融资额合计较去年增长4倍以上。
• 行业分布：科技、医疗及教育行业为主要融资来源，其中科技行业表现突出。
• 市场动态：纽交所凭借超大型新股表现强劲，纳斯达克则因科技股的推动保持领先。

全球市场趋势

• 香港重夺首席位置：得益于两只超大型新股，港交所重夺全球IPO融资额冠军。
• 全球IPO融资额增长：全球前五大新股融资额增幅达103%，平均融资规模显著上升。

前景展望

• 香港市场：预计第四季度仍有更多新经济、创新概念新股上市，融资额有望达到3,000亿港元。
• 中国内地市场：IPO数量预计继续减少，融资额可能下降26%-39%。
• 政策影响：CDR试点推进缓慢，教育行业受政策影响较大，赴港上市前景不明朗。

重要数据

• 香港新股市场：

  • 前五大融资额：2,314亿港元（95%来自内地企业）
  • 平均融资额：主板10.5亿港元，GEM6,852万港元
  • 超大型IPO融资额占比：约64%

• 中国内地新股市场：

  • 前五大融资额：458亿元人民币（较去年增长223%）
  • 平均融资额：主板15.2亿人民币，中小企业板13.4亿人民币，创业板9.1亿人民币
  • 等待上市企业数量：257家（较2017年同期减少219家）

• 赴美上市：

  • 前五大融资额：24.2亿美元（爱奇艺）至2.3亿美元（优信）
  • 平均首日回报率：44%

• 德勤中国：

  • 为多家企业提供IPO申报服务，包括华兴资本、海底捞国际控股、中国银河证券等。
  • 在全球IPO市场中保持领先地位，曾参与多个标志性项目。

结论

2018年前三季度，香港及中国内地IPO市场均表现出显著的行业偏好和政策影响。新经济企业、科技、医疗及教育行业成为主要融资来源，而严格的IPO审核和CDR试点的延迟对市场造成一定影响。展望2018年第四季度，预计会有更多新经济企业上市，同时内地市场仍需面对审核严格和政策不确定性带来的挑战。