20230618-中泰期货-LPG周报_化工端开工率提升_LPG期价低位震荡_12页_4mb

一、本周行情回顾

• LPG整体走势：全周小幅探底回升，与原油走势趋同但波动幅度较小，多空双方进攻意愿均弱。
• 主力合约PG09：震荡区间3547-3725元/吨，最终收于3693元/吨，周涨幅151%。

二、核心观点与逻辑

1. 当前位置判断：技术面显示期价站上5日均线，有筑底可能，但基本面尚未驱动大幅上涨。
2. 多空博弈：多方顾虑高库存及需求淡季；空方担忧原油、天然气及化工需求好转。
3. 成本端与供给：原油价格因减产预期及通胀缓解回升，推动LPG走势与原油趋同；供给端减产叠加需求旺季预期，或支撑反弹。
4. 需求端特点：燃烧需求进入淡季，现货大涨乏力；调油和PDH需求受低成本支撑，维持高位。

三、关键数据与风险提示

• 风险点：原油大幅波动；LPG需求不及预期。
• 跟踪指标：
  • 原油价格、欧洲天然气走势、CP进口贴水、EIA库存数据。
  • 供给端：国内LPG产量与进口量；需求端：港口库存、下游开工率及现货价格。

四、操作建议

• 中长期：逢低布局多头，关注库存及需求变化。
• 中短期：可考虑同时卖出看涨和看跌期权对冲风险。

五、免责声明

本报告基于公开信息分析，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。