20230226-中泰期货-LPG周报_LPG震荡走跌_进口成本支撑期价_12页_3mb

LPG周报总结（2023年2月26日）

核心内容

本周LPG期价整体呈现高位震荡后快速下跌的走势，最终PG04合约收于4904元/吨，全周下跌92点，跌幅为1.84%。国际原油价格震荡走低，周初快速下跌，周尾在箱体下沿企稳反弹，整体仍维持宽幅震荡格局，多空力量暂时平衡。

主要观点

• LPG期价走势：LPG期价在高位震荡后出现向下突破，周尾在4900元/吨附近暂时企稳，但整体趋势偏弱。
• 利空因素：
  • 国际原油价格持续走低，80美元/吨附近多次遇阻，导致LPG进口成本（CP价格）下行。
  • 现货市场需求疲软，季节性上处于旺季转淡季的阶段，LPG价格承压。
• 支撑因素：
  • 尽管原油价格箱体震荡，但俄罗斯有减产预期，加上强需求支撑，油价下跌空间有限。
  • 国际CP价格仍高于5000元/吨，对LPG期价形成一定支撑。
  • 餐饮业复苏迅速，预期良好，成为LPG需求的重要增长点。
  • 化工端需求逐步回暖，调油市场好转，PDH利润恢复，装置开工率上升，中长期化工需求向好。

关键信息

国际原油市场

• WTI原油：本周收于76.60美元/桶，上涨0.33美元，涨幅0.43%。
• 布伦特原油：收于83.23美元/桶，上涨1.02美元，涨幅1.24%。
• 美国原油库存：截至2月17日当周，增加760万桶至4.79亿桶。
• 美国汽油库存：减少190万桶，至2.4007亿桶。

LPG进口与现货市场

• 国际船期到港量：本周实际到港量为50.64万吨，少于预期，以华东地区为主。
• 国内液化气商品总量：约为56.23万吨，较上周增加0.45万吨或0.80%，日均商品量为8.03万吨。
• 中国液化气港口库存：160.34万吨，较上期增加2.85万吨或1.81%。

化工相关产品价格与开工率

• 丙丁烷贴水：反映市场供需关系，但未提供具体数值。
• 醚后碳四出厂价：市场价表现未明确，但与LPG价格走势相关。
• 烷基化汽油市场价（山东）：未提供具体数值。
• MTBE现货基准价（山东）：未提供具体数值。
• 顺酐现货价：未提供具体数值。
• PDH开工率：持续回暖，显示化工需求逐步恢复。
• MTBE开工率：逐步提升，反映化工产业链的活跃度。
• 烯烃深加工开工率：亦有上升趋势，显示中长期需求向好。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• LPG需求不及预期

结论

LPG期价本周整体偏弱，但下方空间有限，需求端存在恢复预期，尤其是餐饮业的快速复苏和化工需求的逐步回暖，为LPG价格提供了支撑。国际原油价格的震荡走势也对LPG形成了间接影响，整体市场仍需关注需求变化和原油价格波动。