20230618-华联期货-天然橡胶周报_周边回暖_胶价低位持稳_8页_654kb

天然橡胶市场分析报告总结

报告焦点是天然橡胶市场，结合宏观、供应、需求、库存等要素分析价格走势和操作建议。

主要观点：短期胶价获提振，源于宏观刺激预期、底线思维和周边市场回暖；但需求和供应矛盾可能导致中长期风险。支撑因素包括供应紧张（如云南干旱、仓单低迷）和偏低价格抑制产出；需求方面，疫后复苏背景下，需求不宜过度悲观，但当前重卡、轮胎和房地产数据疲软。

供应分析：产地物候正常，供应预计上量，但云南白粉病和干旱影响产量，全球产出意愿受低价打击；ANRPC成员国2023年前四月产量同比增17.9%，非洲新兴产国放量，进口增加；交易所仓单低，但青岛库存高位（截至6月11日，合计918万吨，环比下降）。

需求分析：重卡销量复苏缓慢，全钢胎开工率中枢下移，房地产新开工极低；疫后经济复苏预期支撑需求，但当前汽车产销数据弱，乘用车消费观望。当前需求疲软，但政策支持和基建可能逐步改善。

库存情况：交易所交割品库存处于多年最低，青岛库存累库；全球库存无忧，但局部地区紧张，影响价格。

操作建议：推荐持有RU09合约多单，短线支撑位11800，中线支撑位11650；强调趋势偏强，但需监控风险。建议基于短期支撑进行多头持仓。

风险因素：天气变化（如干旱、白粉病）、库存水平波动、汽车产销数据、宏观资金面（如美联储加息、全球衰退预期）、行业政策调整。这些因素可能冲击市场稳定。

总体展望：短期胶价或偏强震荡，受刺激预期支持，但中长期依赖需求复苏和供应变化。经济衰退和全球分化是关键风险。