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东吴期货钢材周度策略报告总结

核心内容概述

本报告分析了本周钢材市场行情，包括螺纹钢和热卷的现货与期货价格走势、钢厂产量与产能利用率变化、需求与库存情况，以及对未来走势的判断。

现货价格走势

• 螺纹钢：本周上海螺纹钢现货价格周跌100元/吨，报4750元/吨。
• 热卷：热卷现货价格周跌80元/吨，报4890元/吨。
• 价差变化：热卷与螺纹钢现货价差拉大至140元/吨。
• 基差情况：螺纹钢2205合约基差为280元/吨，热卷2205合约基差为94元/吨，显示盘面跌幅大于现货。

生产情况分析

• 钢厂复产：冬奥会结束，钢厂复产积极性提高，247家钢厂高炉产能利用率升至77.61%，环比增加2.17%，同比下降15.11%。
• 日均铁水产量：日均铁水产量为208.85万吨，环比增加5.85万吨，同比下降37.78万吨。
• 供应预期：预计下周生铁产量仍会环比增加，但3月3日后将面临10天限产，整体供应压力可控。

螺纹钢产量与产能利用率

• 总产量：五大钢材品种周度供应回升38.82万吨，总产量达924.9万吨，其中螺纹钢产量环比上升17万吨至273万吨。
• 长流程产量：长流程螺纹钢产量248.29万吨，环比减少1.02万吨，同比减少53.96万吨。
• 短流程产量：短流程螺纹钢产量25.26万吨，环比增加18.59万吨，同比减少10.23万吨。
• 产能利用率：
  • 长流程产能利用率68.56%，环比下降0.28%，同比下降14.9%。
  • 短流程产能利用率28.74%，环比增加19.77%，同比下降10.88%。
• 供应预期：下周螺纹钢产量预计继续回升，周产量或在285万吨附近。

需求与库存分析

螺纹钢

• 需求表现：表需仅为188.99万吨，低于预期，地产数据未明显改善，基建有所发力但资金问题仍存。
• 库存变化：本周螺纹钢库存增加84.56万吨，总库存达1285.99万吨，预计下周库存将继续累增，高点或在1330万吨附近。

热卷

• 需求表现：热卷需求连续两周恢复，本周表需318万吨，环比增加26.46万吨，但略低于去年农历同期。
• 库存变化：热卷库存环比减少6.73万吨，总库存370.31万吨，比去年农历同期低63.32万吨，库存压力较小。

市场观点

• 整体趋势：钢材现货价格延续回落，但走势强于盘面，预计现货下行空间有限，盘面难以出现趋势性下跌，维持宽幅震荡。
• 螺纹钢：短期供应继续回升，但需求表现不及预期，库存增幅与前一周持平，走势或偏弱。
• 热卷：需求基本恢复，供应受限产影响，短期有望保持去库，走势或较螺纹钢强。
• 价差预期：卷螺价差进一步走扩，短期仍有走扩驱动。

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