> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货生猪周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月8日生猪市场行情，重点围绕**现货价格、产能变化、供给与需求结构、成本及利润**等方面展开。整体来看，生猪市场仍处于**供强需弱**的格局，猪价承压运行，产能调控初见成效，但去化速度偏缓，行业利润持续承压。 --- ## 主要观点 ### 1. 现货价格 - 全国生猪出栏均价为 **10.55元/公斤**，较上周下跌 **0.67元/公斤**，环比下跌 **5.97%**，同比下跌 **27.39%**。 - 低价区价格为 **9.70元/公斤**，部分产区跌破 **10元/公斤**大关。 - 本周生猪价格先跌后稳，但整体仍呈下行趋势，若持续低于盈亏线，**中央启动冻猪肉收储概率上升**，但短期难以改变供应过剩格局。 ### 2. 产能调控 - **能繁母猪存栏量**为 **3961万头**，较三季度末减少 **116万头**，下降 **2.9%**，目前处于 **正常保有量的101.6%**。 - 产能调控方案中，**正常保有量为3900万头**，当前仍处于 **绿色合理区域**（92%—105%），**不意味着新一轮猪价暴涨周期开始**。 - 养殖行业**生产效率提升**，平均PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）从24头提升至26头以上，部分企业接近29头，**产能去化周期延长**。 ### 3. 供给端 - **商品猪存栏量**：2026年2月规模场存栏为 **3732.05万头**，环比增加 **1.79%**，同比增加 **5.57%**。 - 3月商品猪存栏预计继续增加，**中大猪去化加快**，小猪存栏占比提升。 - **商品猪出栏量**：2月规模场出栏 **992.23万头**，环比减少 **12.95%**，同比增加 **12.12%**。 - 3月出栏量预计继续增加，**出栏均重小幅上移**，本周为 **123.17公斤**，环比上涨 **0.09%**。 ### 4. 需求端 - **屠宰量**：2月屠宰量环比增加，但受节后消费低迷影响，**鲜销率下降**，鲜销率为 **84.60%**，环比下滑 **0.02%**。 - **屠企库容率**：本周为 **17.52%**，较上周增加 **0.21%**，处于消费淡季，**库存被动增加**。 - **替代品价格**：牛肉、鸡肉、羊肉、鸡蛋价格整体稳定，对猪肉需求形成一定冲击。 ### 5. 成本及利润 - **自繁自养利润**：本周为 **-176.34元/头**，**外购仔猪利润**为 **-87.42元/头**，行业整体仍处于亏损状态。 - **猪粮比**：本周为 **4.45**，环比下降 **7.12%**，显示养殖成本上升，猪价承压。 - **料肉比**：持续高位，表明饲料成本对养殖利润影响显著。 --- ## 关键信息 - **价格趋势**：生猪现货价格持续低迷，周度均价小幅下移，**标肥价差走缩**，为 **0.77元/公斤**。 - **产能变化**：能繁母猪存栏量处于 **绿色合理区域**，但去化速度偏缓，**2026年5月前出栏量仍将增长**。 - **政策影响**：中央一号文件强调“综合调控”，但实际去化进度缓慢，**2026年或进一步下调至3650万头**。 - **市场情绪**：当前期货行情依赖市场情绪，**建议轻仓买入远月看涨期权**，主力合约压力位参考 **11500~11800**。 - **行业现状**：二次育肥热度下降，对猪价托底效果减弱，**需求端疲软**，**消费旺季不旺**已成为共识。 --- ## 策略建议 - **期货策略**：建议轻仓买入远月合约的看涨期权，**关注主力合约压力位11500~11800**。 - **市场跟踪重点**：能繁母猪存栏量、养殖端出栏节奏、二次育肥规模、季节性需求兑现程度。 - **情绪影响**：当前行情受市场情绪影响较大，需关注主力资金持仓动态。 --- ## 产业链结构 | 层级 | 内容 | |------|------| | 上游 | 玉米、麸皮、豆粕、添加剂，饲料成本占比约 **58%** | | 中游 | 种猪繁育（外三元、内三元、土杂猪）、能繁母猪存栏、仔猪价格、淘汰母猪价格 | | 下游 | 生猪出栏、屠宰量、鲜销率、库容率、猪肉消费（餐饮、超市等） | --- ## 总结 当前生猪市场面临**供需失衡**与**成本压力**双重挑战，现货价格持续承压，行业利润亏损。产能调控初见成效，但去化速度偏缓，**2026年5月前出栏量仍将继续增长**，导致**长期供应压力难以缓解**。需求端受消费疲软与替代品冲击影响，**鲜销率下降**，**库容率被动上升**。未来需重点关注**能繁母猪存栏量变化**、**二次育肥规模**及**政策动向**，期货行情或继续依赖市场情绪，建议**轻仓看涨期权**以应对潜在反弹。